20211025-中泰证券-浙矿股份-300837.SZ-前三季度业绩保持快速增长_盈利能力逐步增强_3页_637kb

浙矿股份（300837）详细总结

核心内容概览

浙矿股份（股票代码：300837）是一家专注于中高端破碎筛选设备制造的机械设备企业。公司近年来在业务拓展、技术创新和产能扩张方面表现突出，2021年前三季度实现营收和净利润的快速增长，盈利能力持续增强。分析师冯胜与张豪杰对浙矿股份维持“增持”评级，认为其未来成长空间广阔。

主要观点

• 业绩表现强劲：2021年前三季度，公司实现营收4.24亿元，同比增长28.30%；归母净利润1.18亿元，同比增长28.70%；扣非后归母净利润1.15亿元，同比增长33.68%。公司经营业绩保持快速增长。
• 盈利能力提升：前三季度毛利率提升至43.60%，净利率达27.77%，盈利能力稳步增强。
• 费用控制优化：公司期间费用率持续优化，尤其在销售费用率和财务费用率方面有所改善。
• 现金流稳健：经营活动现金流同比增长20.80%，现金流状况良好，经营质量稳健。
• 业务布局完善：公司已形成砂石骨料、金属矿山和资源回收三大业务板块，拓展多元市场。
• 产能扩张：公司“破碎筛选设备生产基地”建设项目有望于2021年完成投产，新增年产破碎设备125台（套）、筛选设备300台（套）的生产能力，产能扩大约一倍。
• 未来增长潜力大：公司预计2021-2023年归母净利润分别为1.72亿、2.31亿、2.96亿元，对应PE分别为23.57倍、17.58倍、13.72倍，估值持续下降，成长性良好。

关键信息

财务数据概览（单位：百万元）

资产负债表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

业务布局与市场拓展

砂石骨料领域

• 公司在该领域已具备较强竞争力，"破碎筛选设备生产基地"项目预计2021年完成投产，新增产能将提升市场反应速度和占有率。
• 产能扩大将形成规模优势，增强公司整体竞争力。

金属矿山领域

• 公司设备适用于铁矿石破碎加工，具有能耗低、产量高、成品率高等优势。
• 通过调整参数，设备可直接应用于铁矿石破碎，满足不同客户的需求。

资源回收领域

• 废旧铅酸蓄电池回收设备已成熟应用。
• 建筑装修垃圾回收项目接近完成，将推出相关设备和成套解决方案。
• 定增项目完成后，公司将在建筑垃圾再生利用领域形成年产100台破碎、筛选设备的生产能力。

投资建议与风险提示

投资建议

• 评级：增持（维持）
• 理由：公司业绩增长稳定，盈利能力增强，业务布局多元化，产能扩张带来增长空间，未来业绩预期良好。

风险提示

• 基建和房地产投资不及预期
• 市场竞争加剧
• 客户开拓不及预期
• 募投项目推进不及预期
• 业绩不及预期

总结

浙矿股份作为国内中高端矿机装备供应商，展现出良好的增长态势和盈利能力。公司通过技术创新和业务拓展，逐步完善在砂石骨料、金属矿山和资源回收领域的布局。随着产能扩张和新项目的推进，公司未来成长空间广阔。分析师维持“增持”评级，认为其在行业中的竞争优势和业绩增长潜力值得期待。