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浙矿股份（300837.SZ）2021年中报点评总结

核心内容

浙矿股份（300837.SZ）在2021年上半年实现营收2.78亿元，同比增长32.04%，归母净利润8016.50万元，同比增长29.88%。公司凭借在破碎、筛分等领域的核心技术优势，积极拓展下游应用领域，包括金属矿山、废旧铅酸电池和建筑装修垃圾回收等，未来成长空间广阔。

主要观点

• 技术优势与市场拓展：公司拥有强大的技术研发能力，正在从传统的砂石矿山设备市场向更广泛的领域扩展，包括建筑垃圾回收、废旧电池处理等新兴行业。
• 市场潜力巨大：以建筑垃圾回收为例，目前我国回收利用率仅为5%，远低于发达国家的90%，显示该领域存在巨大的市场增长空间。
• 产能扩张计划：公司计划于2021年底完成“破碎筛选设备生产基地”建设，产能将翻倍，同时拟通过定增7000万元建设建筑垃圾回收设备生产基地，产能达100台/年，进一步支持市场扩张。
• 盈利预测：预计公司2021-2023年归母净利润分别为1.67亿元、2.12亿元和2.62亿元，对应PE分别为28.61倍、22.50倍和18.22倍，显示估值逐步下降，成长性良好。
• 投资建议：基于公司技术实力、市场拓展能力和盈利预期，给予“买入”评级。

关键信息

财务数据概览

财务状况分析

• 资产负债表：流动资产和非流动资产逐年增长，负债总额也在上升，但资产负债率保持在可控范围内，从2020年的25.13%上升至2023年的36.18%。
• 利润表：营业利润和归母净利润保持增长趋势，毛利率稳定在43.52%，净利率略有下降，但整体盈利能力良好。
• 现金流量表：经营活动现金流持续增长，但投资活动现金流为负，显示公司正在加大投资力度以支持产能扩张。
• 财务比率：ROE和ROIC逐年提升，显示公司盈利能力和资本回报率增强；流动比率和速动比率略有下降，但仍在合理范围内。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 客户拓展不及预期
• 基建和地产投资下滑

未来展望

浙矿股份作为我国中高端大型矿山机械设备的领军企业，具备较强的技术研发实力和客户服务能力。公司正在抓住下游行业的结构性调整机会，积极布局多个新兴领域，未来业绩有望保持稳健增长。随着产能扩张和市场拓展的推进，公司有望在建筑垃圾回收等领域实现快速发展，进一步提升市场份额和盈利能力。