20240325-万联证券-食品饮料行业周观点_年度报告持续披露_食饮企业业绩表现分化_12页_1mb

食品饮料行业周观点（0318-0324）

核心观点

• 食品饮料板块上周下跌8.5%，跑输沪深300指数0.15个百分点。
• 子板块多数下跌，啤酒、其他酒类、乳品跌幅居前。
• 建议关注白酒、啤酒、大众品龙头。

一、行情回顾

• 周内申万31个行业排名第20；年初至今排名第12。
• 子板块：啤酒（-32.3%）、其他酒类（-30.1%）、乳品（-25.8%）领跌。

二、焦点公司动态

• 白酒：贵州茅台批价下调0.45万元；泸州老窖价格环比下降1700元。
• 啤酒：华润啤酒营收增104%；燕京啤酒品牌价值增速行业第一。

三、投资建议

1. 白酒

• 短期商务宴请需求提升；长期聚焦品牌化与集中度。
• 关注高端酒与区域龙头。

2. 啤酒

• 高端化趋势延续；成本压力缓解促结构优化。
• 关注产品高端化、边际改善企业。

3. 大众品

• 需求刚性强但分化显著。
• 关注速冻食品、调味品、休闲零食等。

四、风险提示

• 政策与食品安全风险；
• 经济复苏不及预期风险。