20180319-东方财富证券-汽车行业周报_1-2月豪车销量强劲_消费升级态势明显_11页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

2018年1-2月中国汽车市场呈现消费升级趋势，豪华车销量增长显著，显示出市场对高端车型的需求上升。同时，自主品牌市场份额持续增长，达到历史高位46.5%，其中吉利汽车表现突出，成为1-2月批发增量排名首位。行业整体呈现向龙头车企集中的趋势，前10位主力车企销量贡献度占比提升至59%，表明市场集中度进一步提高。

主要观点

• 消费升级趋势明显：豪华车市场表现强劲，同比增长34%，其中德系品牌如奔驰、奥迪表现突出，显示出消费者对高端车型的偏好增强。
• 自主品牌崛起：自主品牌市场份额提升，说明国产车在中高端市场具备一定竞争力。
• 行业集中度提升：前10位车企销量贡献度增加，表明市场向头部企业集中。
• 行业估值情况：截至2018年3月19日，汽车行业市盈率（TTM）为18.91倍，高于最近五年平均水平，显示出行业整体估值偏高。
• 政策与技术驱动：新能源车动力电池回收体系逐步完善，自动驾驶技术加速落地，政策支持为行业带来新的发展机遇。
• 投资建议：谨慎看好上汽集团（600104）和广汽集团（601238），建议关注华域汽车（600741）等核心零部件供应商。

关键信息

市场表现

• 整体市场：2018年3月19日，东财汽车行业上涨0.38%，跑赢同期上证指数和沪深300指数。
• 子行业表现：
  • 乘用车：涨幅6.02%
  • 商用车：跌幅1.57%
  • 其它专用车辆：跌幅17.43%
  • 汽车零部件：跌幅6.67%
  • 汽车销售：跌幅3.36%
  • 汽车服务：涨幅1.86%

个股表现

• 涨幅前十：朗博科技、西菱动力、联诚精密、科华控股、今飞凯达、金固股份、北特科技、威唐工业、海铃汽车、亚星客车。
• 跌幅前十：英搏尔、今飞凯达、西菱动力、朗博科技、川环科技、旭升股份、威唐工业、日盈电子、浙江仙通、德赛西威。

重点关注公司

行业动态

• 新能源车：动力电池回收体系加速成形，但监管难点仍待解决。
• 自动驾驶：多地开放路测，自动驾驶技术加快落地，行业智能化趋势明显。
• 跨境电商：政策红利释放，进口跨境电商迎来发展机遇。
• 企业动态：
  • 大众汽车召回途锐车型，并设立专属通道解决客户问题。
  • 滴滴拟融资100亿元，加速布局新能源汽车领域。
  • 丰田汽车与优步就自动驾驶技术合作展开磋商。

风险提示

• 销量增速低于预期：可能影响行业整体表现。
• 竞争加剧：行业竞争格局日益激烈，可能对盈利能力造成压力。

配置建议

• 建议关注估值较低、业绩弹性较大的零部件企业。
• 整车龙头公司如上汽集团、广汽集团、华域汽车等具备投资价值。

投资建议评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对指数涨幅15%以上
  • 增持：相对指数涨幅5%～15%
  • 中性：相对指数涨幅-5%～5%
  • 减持：相对指数涨幅-15%～-5%
  • 卖出：相对指数跌幅15%以上
• 行业评级：
  • 强于大市：相对指数涨幅10%以上
  • 中性：相对指数涨幅-10%～10%
  • 弱于大市：相对指数跌幅10%以上

免责声明

本报告由东方财富证券研究所发布，仅供客户参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，力求准确，但不保证其完整性或准确性。投资者需自行承担投资风险，且不得将报告内容用于诉讼、仲裁、传媒引用或营利等用途。