汽车行业月度报告：新能车放量，淡季不淡-20180319-财富证券-10页-1mb

报告摘要

本报告发布于2018年3月19日，对汽车行业进行了详细分析，指出行业在2月份虽然整体表现疲软，但新能源汽车板块表现亮眼，且估值处于历史低位，具备超配潜力。

行业整体表现：
2月份，汽车行业整体涨幅为 $-3.33%$，跑赢大盘3.04个百分点。但子板块整体仍处于低迷状态，尤其是整车板块跌幅较大。
估值分析：
截至2月28日，汽车行业整体市盈率（PE）为19.10倍，低于2012年6月至今的历史中值（20.06倍）。行业对沪深300、上证A股、深证A股的折溢价率分别为 $+29%$、$+21%$ 和 $-27%$，处于历史估值低位，具备超配价值。
新能源汽车表现：
2月份新能源汽车产销量分别为3.9万辆和3.4万辆，同比增长分别为 $118.3%$ 和 $95.6%$。虽然环比有所下降，但增长势头仍强劲，显示政策退坡背景下抢装潮仍在持续。
充电桩发展：
2月份充电桩布置数量单月达1.9万部，同比增长 $570.6%$，为2016年12月以来首次单月最大布桩数，预示新能源车销量和利用率显著提升。
行业政策调整：
2018年新能源汽车补贴政策正式落地，过渡期为2月12日至6月11日，补贴标准有所下降，但对高端车型和插电混动车型影响较小，有利于行业产品结构优化。
投资策略：
建议超配新能源汽车产业链细分龙头、估值处于历史底部的成长型汽车零部件企业以及处于爆发前期的汽车服务板块。重点推荐个股包括：拓普集团、精锻科技、万里扬、广汇汽车、富临精工、银轮股份、浙江仙通。

2018年2月汽车产销：
产销量分别为170.57万辆和171.76万辆，同比下降 $20.82%$ 和 $11.12%$，环比下降 $36.55%$ 和 $38.86%$。
新能源汽车产销：
产销量分别为3.9万辆和3.4万辆，同比增长 $118.3%$ 和 $95.6%$。其中，新能源乘用车销量增长尤为显著，同比增长 $198.7%$。
充电桩布置情况：
2月份充电桩布置数量累计为24.4万部，单月布置1.9万部，同比增长 $570.6%$。

超配建议：
- 新能源汽车产业链细分龙头
- 估值处于历史底部、成长性良好的汽车零部件企业
- 汽车服务板块（受益于行业复苏）
重点推荐股票：
- 拓普集团（601689）
- 精锻科技（300258）
- 万里扬（002434）
- 广汇汽车（600297）
- 富临精工（300432）
- 银轮股份（002126）
- 浙江仙通（603239）