20221024-中邮证券-有色金属行业点评_梅开二度_PLS锂精矿售价再创新高_3页_424kb

行业投资评级总结

核心内容

本报告对有色金属行业进行投资评级，维持“强于大市”的评级。核心内容围绕锂资源市场动态、价格走势及国内锂企业的发展前景展开，强调国内锂资源开发的必要性与机遇。

主要观点

• 锂资源价格持续上涨：Pilbara锂精矿拍卖价格再创新高，SC5.5锂精矿在拍卖前已收到7100美元/吨的竞标价，折合成CIF中国价格约为7830美元/吨，较前次拍卖上涨1.6%。
• 锂盐成本与利润：此次拍卖价格对应的锂盐生产成本约为53.6万元/吨，接近上周SMM电池级碳酸锂报价53.8万元/吨，锂盐利润被完全挤压。
• 国内锂资源短缺：受冬季停产影响，青海、西藏盐湖及四川锂矿等国内主要锂资源产地供应减少，叠加海外Allkem产量下降，锂资源整体呈现短缺态势。
• 国内锂企业成长前景：为应对海外控价控出货的意图，国内锂资源开发有望加速，中矿资源、天齐锂业、永兴材料、融捷股份等企业被重点推荐。

关键信息

行业基本面数据

• 收盘点位：4078.77
• 52周最高：5262.81
• 52周最低：3576.25

锂资源市场动态

• Pilbara锂精矿拍卖：第10次拍卖价格为7830美元/吨（CIF中国），第二次拍卖前成交价格为7255美元/吨（FOB，黑德兰港）。
• 锂盐成本计算：7255美元/吨（FOB） × 7.2（汇率） × 7.8（加工系数） + 25000（加工费） × 1.13（增值税） = 53.6万元/吨。
• 海外锂企产量：Allkem Q3产量1.76万吨，同比下降29%，预计Q4产量2.59万吨，产能利用率仅45%。

国内锂资源开发趋势

• 资源短缺加剧：国内锂资源进入青黄不接期，海外控价控出货意图明显。
• 政策导向：为保障锂资源自主可控，国内锂资源开发将加速，重点推荐锂盐湖、锂云母及四川锂矿相关企业。

投资建议

• 重点推荐公司：中矿资源、天齐锂业、永兴材料、融捷股份。
• 维持评级：对上述公司维持原有评级，盈利预测和目标价不变。

投资评级标准

风险提示

• 宏观环境变化
• 需求不及预期
• 政策不确定性增长

分析师声明

• 撰写报告的分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系。
• 报告数据来源于公开或可靠资料，结论为独立判断，不受其他利益相关方干涉。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，力求准确但不保证其完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议，中邮证券不承担因使用报告内容而产生的损失责任。
• 报告可能根据市场变化随时更改，未经书面许可不得翻版、修改、节选、复制或发布。
• 本报告仅供中邮证券专业投资者使用，非专业投资者请勿接收或使用。

公司简介

• 中邮证券：2002年9月经中国证监会批准设立，注册资本50.6亿元人民币，为中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司。
• 业务范围：涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等。

业务简介

证券经纪业务

• 代理买卖证券、还本付息、分红派息、代保管、鉴证、登记开户等。
• 提供多种委托通道，包括现场、自助终端、电话、互联网、手机等。
• 实行客户交易资金第三方存管，合作银行包括邮储、工行、农行、建行等。

证券自营业务

• 使用自有资金和依法筹集的资金，买卖有价证券。
• 包括权益类和固定收益类投资。

证券投资咨询业务

• 为投资者提供相关信息、分析、预测或建议。
• 包括基金销售、资产管理、承销保荐及财务顾问等业务。