20240903-开源证券-益丰药房-603939.SH-公司信息更新报告_2024H1营收利润稳健增长_门店扩张稳步推进_4页_882kb

益丰药房（603939.SH）2024年半年度报告显示，公司业绩保持稳健增长态势。2024年上半年实现营业收入11762亿元，同比增长98.6%；归母净利润798亿元，同比增长1313%，扣非归母净利润786亿元，同比增长1577%。其中，第二季度单季实现营收5791亿元，同比增长64.5%；归母净利润391亿元，同比增长60.5%。

毛利率稳定在40.05%，净利率有所下降至7.31%。费用方面，销售费率下降0.15个百分点至2.55%，管理费率下降0.21个百分点至4.09%。分业务来看，零售业务营收8878亿元，中药产品营收1165亿元增长迅猛，非药品和中西成药亦取得显著增长。

截至2024年上半年，公司门店总数达14，736家，半年新开1，575家，其中自建842家，并购293家。公司持续通过数字化和标准化管理提升运营效率，为跨区域扩张和整合提供支持。

研究机构维持“买入”评级，下调盈利预测，预计2024至2026年归母净利润分别为1607亿元、1906亿元、2297亿元，对应PE分别为139倍、117倍、97倍。风险提示包括政策趋严及门店扩张不及预期等。

报告指出，公司营收利润增长稳健，中药产品及线上业务表现突出，但需关注行业规范化压力及新店整合进度。