20171112-中泰证券-国防军工行业周报_中国电科组建板块子集团动作频频_12页_1mb

国防军工行业总结

核心观点与推荐标的

本周观点与投资建议

• 投资建议：临近年末，军工混改、院所改制、军民融合领域或存主题性催化机会，建议加大军工板块配置。
• 军工集团层面：院所改制及资产注入稳步推进，是军工行情主要驱动因素。主流公司存在较大的上涨空间，建议关注后续进展。
  • 核心推荐：上海贝岭（中电子旗下重要上市平台）、杰赛科技（中电科通信资产运作平台）。
• 军民融合层面：军民融合企业开始显现真成长逻辑，建议把握高精尖细分龙头。
  • 持续推荐：东土科技（军工信息化）、楚江新材（军工新材料）、鹏起科技（转型军工）、神剑股份（转型军工）。

行情回顾

• 本周（11.6-11.12）：
  • 上证综指上涨 1.81%
  • 申万国防军工指数上涨 2.95%
  • 跑赢市场 1.14个百分点，位列申万28个一级行业中的第13名。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：耐威科技（17.52%）、大港股份（14.22%）、景嘉微（11.99%）、紫光国芯（11.93%）、振芯科技（11.28%）。
  • 跌幅前五：迪马股份（-5.61%）、同有科技（-5.50%）、中航高科（-3.88%）、苏试试验（-3.58%）、宏大爆破（-3.22%）。

行业新闻

产业新闻

• 中国第四代LNG船首制船开建：沪东中华造船（集团）有限公司与日本商船三井公司签订4艘17.4万立方米LNG船订单。
• 中国航空器材集团公司与波音签署300架飞机采购协议：总价值超过370亿美元，包括260架波音737系列、40架波音787系列和777系列。
• 北斗三号双星首发成功：开启北斗卫星导航系统全球组网新时代，进入“最后一步”。
• 中国空军歼-20、运-20开展编队训练：进一步提升空军综合作战能力。
• 中国首支维和直升机分队首飞成功：配备4架米-171直升机，兵力规模140人。

军情速递

• 美日印联合军演：里根号航母出动，日本海联合训练。
• 沙特轰炸也门首都萨那：五枚导弹击中市区，包括沙特驻也门大使馆。
• 沙特拦截也门导弹：宣布关闭与也门的陆地、海上和空中通道。
• 中国高超音速武器受关注：外媒指出其对美现役反导系统构成威胁。
• 中国计划3年内拥有双航母编队：包括18艘神盾舰、14艘核潜艇等。
• 中国两架直20首次同时亮相：可能进行高原飞行测试。
• 缅甸将获得首架枭龙战机：已在成飞测试，计划2017年底交付。

公司动态

• 中船防务：拟转让广船国际扬州有限公司51%股权。
• 泰豪科技：累计回购1564.04万股，支付资金2.13亿元。
• 中航机电：以现金方式增资取得SPV公司40%股权，已获董事会通过。
• 四创电子：股权无偿划转至中电博微，成为中电微资本运作平台。
• ST厦工：与6家经销商签订债权重组协议，回笼货款。
• 台海核电：拟在烟台设立两个全资子公司，投资2亿元。
• 天和防务：挂牌转让天和创新院80%股权，挂牌底价不低于1.456亿元。
• 中国核电：拟增加注册资本13.7亿元，购置土地建设办公楼。
• 航新科技：黄欣先生质押133万股。
• 中国长城：向462名激励对象授予4416万份股票期权。
• 万泽股份：解除质押股份2103万股，占总股本4.28%。
• 金信诺：回购股份100万股，总金额2008.08万元。
• 迪马股份：控股股东减持425万股，占总股本0.175%。
• 久立特材：沈筱刚先生被选举为监事会主席。
• 大立科技：庞惠民先生被选举为董事长，崔亚民先生为监事会主席。
• 三力士：拟发行可转债募集不超过6.2亿元资金。

热点聚焦——中国电科组建板块子集团动作频频

• 博微子集团：以八所、十六所、三十八所及四十三所为基础组建，四创电子作为资本运作平台。
• 通信子集团：以7所、34所、39所、50所、54所为基础，杰赛科技作为上市平台。
• 电能源子集团：拟在18所和力神股份基础上成立，进入实质性阶段。
• 太极集团：依托十五所和太极股份组建，董事长熊群力强调加快推进建设。
• 专业化整合趋势：中国电科已整合19家二级科研院所，打造7家子集团和专业公司。

重点公司估值

风险提示

• 军工混改、科研院所改制进程不及预期。
• 周边局势动荡。
• 海空装备列装缓慢。
• 行业估值过高。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

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