20171210-东吴证券-国防军工行业双周报_军民融合战略迈向落实_看好已具备科研生产能力的民参军公司_6页_683kb

国防军工行业双周报总结

核心内容

本报告聚焦国防军工行业近期动态，重点分析军民融合战略的落实进展、军工集团改制情况、重点公司业务发展及行业政策变化，同时提出投资建议与风险提示。

主要观点

• 军民融合战略加速落地：国务院发布《推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》，提出明确的产业链划分与具体实施举措，标志着军民融合战略从规划走向落实。
• 军工产业链持续增长：随着国防建设推进，军工产业链整体将保持增长，部分细分领域如元器件、新材料、芯片制造等因装备列装和国产替代将实现更快发展。
• 资产证券化提速：2018年军工行业资产证券化进程加快，建议关注拥有优质体外资产的军工集团下属企业，如【中航机电】、【四创电子】、【国睿科技】。
• 军工集团改制持续推进：兵器工业集团已完成改制，成为有限责任公司，其他7家军工集团将在年底完成改制，推动现代企业制度建立。

关键信息

1. 建议关注组合

2. 行业重点新闻

• 国务院发布《推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》：提出7项具体政策，推动军工与民用领域深度融合。
• 兵器工业集团完成改制：企业名称变更为“中国兵器工业集团有限公司”，注册资本增至383亿元。
• 中国商业航天市场前景广阔：长征火箭累计完成60次商业发射，预计2020年市场达8000亿元。
• C919大飞机即将首飞：第二架C919将在月底首飞，已接订单730架。
• 国际局势相关事件：印度无人飞行器侵入中国领空并坠毁，中国外长强调动武不可接受；中国与多国签署战略合作协议，推动海事技术合作。

3. 重点公司动态

• 耐威科技：非公开发行股票，募集资金用于MEMS代工线和航空电子研发。
• 海格通信：转让海格智能80.59%股权；控股子公司签署重大合同。
• 中航机电：中止对外投资计划，未能达成交易条款。
• 星网宇达：设立智能无人系统产业发展基金，聚焦产业并购和股权投资。
• 航发动力：增持计划完成，通过增资等方式拓展业务。
• 海兰信：签署多项战略合作协议，推动近海雷达网和船舶远程信息服务系统建设。
• 天海防务：收购江苏大津重工100%股权，预计未来5年净利润稳步增长。

投资建议

• 推荐关注：具备科研生产能力的民参军企业（如【耐威科技】、【景嘉微】、【火炬电子】、【全信股份】）及军工集团下属优质资产企业（如【中航机电】、【四创电子】、【国睿科技】）。
• 投资逻辑：军民融合战略深化、资产证券化加速、装备列装推进等多重利好因素将推动军工行业整体增长，部分细分领域和企业有望实现超额收益。

风险提示

• 军工行业改革进度不及预期；
• 武器装备研制与列装进度不及预期。

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