20130318-国金证券-价格止跌企稳_短期空间有限_14页_1mb

行业研究周报总结

核心内容

本报告为国金证券发布的行业研究周报，主要分析了有色金属行业一周内的市场动态、价格变化及未来展望。报告整体评级为“持有”，认为行业长期竞争力与行业均值持平，短期内市场空间有限，建议投资者保持谨慎。

主要观点

• 市场整体表现：上周有色指数整体下跌2.62%，表现居中。部分个股如西藏珠峰、钼板块和利源铝业表现较好，而稀土永磁板块出现补跌，但中科三环抗跌。
• 基本金属：价格在短期下滑后止跌企稳，但预计短期内仍将震荡。主要受美联储政策预期和国内消费数据影响，建议投资者关注美联储会议，短期不建议配置。
• 黄金及贵金属：金价震荡，若美联储货币政策无升级，存在反弹突破1600美元的可能，但空间有限。黄金股建议逢高调整仓位。
• 稀有小金属：稀土资源企业机会有限，但稀土永磁行业仍有增配机会，排序为中科三环、宁波韵升。两会期间政策预期可能带来交易性机会。
• 有色金属新材料：利源铝业新产品铝合金变径管试制成功，进口替代空间巨大，继续建议买入。红宇新材因节能降耗建议增持，钢研高纳、宝钛股份、西部材料和博云新材建议继续持有。
• 3月推荐配置：利源铝业（40%）、中科三环（30%）、红宇新材（30%）。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：20.38
• 市场优化平均市盈率：11.93
• 国金有色金属指数：4767.43
• 沪深300指数：2539.87
• 上证指数：2278.40
• 深证成指：9099.29
• 中小板指数：5192.73

一周金属价格

• LME铜：上涨0.12%
• LME铝：上涨0.09%
• LME铅：上涨0.54%
• LME锌：下跌1.06%
• LME镍：上涨1.32%
• LME锡：上涨0.4%
• 伦敦金：上涨0.83%
• 美元指数：下跌0.73%

重点数据与新闻

• 美国初请失业金：降至33.2万人，就业市场改善。
• 美国零售销售：2月零售销售月率上升1.1%，好于预期，摩根大通上调美国GDP预期至2.3%。
• 韩国央行：维持利率不变，预计年内可能降息。
• 国储铝锭收储：第二轮铝锭收储基准价为15137元/吨。
• 铁路运费上调：影响氧化铝到厂价，成本上升。
• 进口几内亚铝矿：增加氧化铝成本，但面临高运费问题。
• 信发集团：预计2013年中国铝需求增长5%，但低于盈亏平衡点。
• 再生铅企业开工率：降至50%，中小型企业降幅明显。
• 原生铅冶炼厂：检修增多，开工率下降。
• 锌锭收储：成交4.5万吨，溢价5.88%。
• 稀土开采指标：湖南下达2013年首批钨、锑、稀土矿开采总量控制指标。

行业评级说明

长期竞争力评级

• 等于行业均值，关注企业基本面，评判未来两年后公司竞争力。

公司投资评级

• 强买：预期上涨幅度超过20%
• 买入：预期上涨幅度在10%-20%
• 持有：预期变动幅度在-10%-10%
• 减持：预期下跌幅度在10%-20%
• 卖出：预期下跌幅度超过20%

行业投资评级

• 增持：预期上涨幅度超过大盘5%
• 持有：预期变动幅度相对大盘在-5%-5%
• 减持：预期下跌幅度超过大盘5%

风险与指标

• 市场避险情绪：有所下降，VIX指数降至11.3。
• USLiborOISSpread：上升至14.21。
• 通胀预期：美国通胀预期下降至2.5692。
• TED-SPREAD：图表显示相关数据。
• 国债收益率：包括意大利、爱尔兰、西班牙、葡萄牙、希腊等国家10年期国债收益率。
• 密歇根大学1年通胀预期：图表显示相关数据。
• 碳酸稀土：44% REO。
• 氧化镨钕：75% Nd2O3，持平于319000元/吨。
• 氧化镝：99%，持平于2075元/公斤。
• 海绵钛：持平于63500元/吨。
• 钨精矿：WO3 65%，持平于119,000元/吨。
• APT：持平于180,000元/吨。
• 金属锗：上涨200元/吨至11700元/公斤。
• 锑价：下跌1000元/吨至67250元/吨。
• 钼精矿：下跌40元/吨至1,645元/吨度。
• 电解锰：下跌100元/吨至13500元/吨。

特别声明

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• 报告基于公开资料或实地调研，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容可能随时调整，不构成投资建议。
• 报告仅供参考，不视为投资邀请。