20130318-宏源证券-宏源证券电子行业周报_28页_953kb

电子行业周报（第45期）总结

核心内容

• 行业整体表现：电子板块在2013年3月11日至17日期间下跌2.37%，跌幅超过上证指数和深证成指。费城半导体指数微跌0.12%，而台湾半导体指数下跌0.67%。
• 行业观点：电子行业上涨主要由资金推动，缺乏基本面支撑。未来走势需关注行业订单回暖信号。看好终端产业链中光学、触控、面板及轻薄化结构件等，推荐水晶光电、欧菲光、京东方、宜安科技、劲胜股份等受益于产品升级和制造转移的公司。同时，推荐LED照明及智能卡等受政策和需求双重推动的领域，重点推荐德豪润达、瑞丰光电、聚飞光电、天喻信息、洲明科技等。
• 行业热点：三星发布Galaxy S4，带动相关产业链个股反弹；LED产业回暖，LED照明产品将纳入国家财政补贴；OLED电视和裸眼3D技术取得突破；Android平板出货量增长，预计超越苹果。

主要观点

1. 终端产业链：

   • 光学、触控、面板、轻薄化结构件等受益于产品升级和制造转移。
   • 推荐公司包括：水晶光电、欧菲光、京东方、宜安科技、劲胜股份、顺络电子等。

2. LED照明：

   • 1~2月营收表现良好，LED灯价格大幅下降，推广有望加速。
   • LED照明产品将纳入国家财政补贴，预计2013年全球LED市场规模将翻倍，超100亿美元。
   • 推荐公司包括：德豪润达、瑞丰光电、聚飞光电、天喻信息、洲明科技、晶电、亿光、东贝等。

3. 智能终端：

   • 谷歌眼镜或引领智能穿戴设备热潮。
   • 低价平板渗透率提升，预计2013年全球平板出货量增长48%，Android将超越苹果市场份额。
   • 苹果调整iPad和iPad Mini出货量，iPad Mini的出货量预计增加，但可能影响其整体利润率。

关键信息

• 三星Galaxy S4发布：硬件配置领先，支持4GLTE网络、无线充电功能，推动相关产业链个股反弹。
• LED产业回暖：1~2月营收增长，价格下降明显，LED照明产品纳入国家补贴。
• OLED电视与裸眼3D技术：LG电子推出55英寸OLED电视，京东方研发成功全球最清晰裸眼3D屏。
• 平板市场变化：IDC上调2013年全球平板出货量至1.909亿台，Android预计超越苹果市场份额。
• 半导体市场动态：半导体产业2013年预计温和增长，库存四季度下降11%，LTE市场规模有望翻倍。
• 行业估值与投资建议：重点推荐德豪润达、天喻信息、劲胜股份等公司，给予“买入”评级。

重点公司推荐

行业动态

• 半导体：
  • 2012年全球半导体设备销售额为369.3亿美元，同比下降15%。
  • 2013年全球fab设备支出将持平，2014年预计增长24%。
  • 半导体库存四季度下降11%，超市场预期。
  • LTE市场规模预计翻倍，超100亿美元。
  • 意法爱立信CEO离职，公司持续亏损，可能关闭或出售业务。
• LED：
  • 1~2月营收表现佳，LED照明产品纳入国家财政补贴。
  • 三星直下式电视新机种预计第2季上市，带动晶电、亿光、东贝等公司营收增长。
  • LED灯价格大幅下降，市场渗透率提升。
• 显示触控：
  • NB面板价格预计在第二季度趋稳。
  • 夏普社长暗示鸿夏恋破局，市场疑虑再起。
  • 华星光电收购华映模组厂，提升产能。
• 智能终端：
  • 谷歌眼镜或引领智能穿戴设备革命。
  • 低价平板渗透率提升，预计2013年全球出货量增长48%，Android将超越苹果。
  • 苹果调整iPad和iPad Mini出货量，iPad Mini增长可能影响其利润率。
  • 苹果供应商2月销售额下滑31%，暗示苹果业绩不佳。

图表与数据

• 图1：最近推荐公司估值表一览。
• 图2：当前电子板块与其他行业估值水平对比。
• 图3：最近1周涨跌幅对比。
• 图4：最近1个月涨跌幅对比。
• 图5：年初至今各行业涨跌幅对比。
• 图6：费城半导体指数走势。
• 图7：台湾半导体指数走势。

总结

该周报指出电子行业整体表现疲软，但部分细分领域如LED照明、智能终端及半导体等仍具增长潜力。重点推荐德豪润达、天喻信息、劲胜股份、水晶光电、欧菲光等公司，关注其在终端产业链及LED照明领域的受益情况。同时，三星Galaxy S4发布、OLED电视及裸眼3D技术进展，以及Android平板市场增长，均对相关产业链构成利好。