20131013-中山证券-钢铁行业_周报-行业PMI低迷_短期需谨慎_11页_2mb

钢铁行业周报总结

行业概况

2013年10月13日发布的钢铁行业周报指出，当前钢铁行业面临一定的市场压力，整体表现弱于大盘，但仍有估值修复的潜力。行业PMI指数回落至50%以下，显示市场仍处于供大于求的状态。

投资要点

行情与估值

• 钢铁指数表现：本周钢铁（申万）指数收于1715.13点，周涨幅2.71%，跑赢沪深300指数0.25个百分点，跑赢中小板指0.51个百分点，跑赢创业板指1.84个百分点。
• 细分板块：普钢（申万）指数周涨幅2.89%，强于特钢（申万）指数1.57%的涨幅。
• 估值分析：钢铁板块PE为23.43倍，PB为0.77倍，均低于历史均值，显示估值处于历史低点。特钢板块PB为1.69倍，估值相对较高。
• 预期：预计下周钢铁板块将维持与大盘同步震荡的态势，估值修复仍需实质性利好政策的推动。

钢材价格走势

• 国际市场：国际钢市整体盘整，欧洲市场趋弱，美国市场平稳，亚洲市场有望小幅上涨。
• 国内市场：中钢协钢材综合价格指数收于100.13点，周环比下降0.44%。长材、板材分别周环比下降0.78%和0.07%。螺纹钢期货周环比上涨0.70%，铁矿石综合指数周环比上涨0.87%。
• 区域表现：山东地区钢厂调价最为活跃，沙钢维持平盘；板材市场整体趋弱，冷轧跌幅居前；型材市场出现明显下跌，部分区域跌幅达20-40%。
• 库存情况：全国五大钢材品种社会库存总量为1529.11万吨，较节前略有增加，但涨幅明显低于2012年同期。

原材料及运价走势

• 铁矿石市场：国内铁矿石市场整体盘整，部分港口价格小幅下跌。国际铁矿石价格小幅上涨，巴西、澳大利亚、印度等地的铁矿石出口量和价格均有不同程度的变动。
• 海运费：本周铁矿石海运费持续下跌，巴西图巴朗-青岛平均运费为26.975美元/吨，西澳-青岛平均运费为11.264美元/吨。

行业动态

• PMI指数：9月份国内钢铁行业PMI指数为49.2%，回落至荣枯线以下，显示行业仍面临供大于求的压力。
• 公司动态：
  • 包钢股份拟发行25亿元短期融资券。
  • 太钢不锈公开增发A股方案到期失效。
  • 物产中拓前三季度业绩预增592.74%-662.02%。
  • 南钢股份非公开发行限售股上市流通。
  • ST韶钢预计前三季度扭亏为盈，净赚约1亿元。

中山观点

• 短期展望：市场对实质性利好政策的预期降低，整体板块估值修复缺乏有力催化，预计“金九”行情不及预期。
• 中期展望：钢铁板块估值处于A股末位，是典型的防御品种。随着钢企经营季节性回升，估值修复动力增强，期待政策因素触发新一轮行情。
• 特钢前景：特钢板块估值向高端材料演化，蓄势整理后可能进一步打开上升空间。

风险提示

• 上游资源价格反弹力度可能大于钢价。
• 需求刺激政策力度及进度可能低于预期。

重点公司一览

投资评级说明

• 行业评级：分为“强于大市”、“同步大市”、“弱于大市”、“未评级”四级。
• 公司评级：分为“买入”、“持有”、“中性”、“卖出”、“未评级”五级。

要求披露

本报告由中山证券有限责任公司编制，仅供内部参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料，可能存在误差，投资者应自行判断并承担风险。