20131118-中山证券-钢铁行业_周报-个股传来利好_行业整体涨幅落后大盘_11页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现弱于大盘，估值处于历史低位，行业面临一定的政策期待。同时，部分上市公司传来利好消息，为行业注入一定活力。

主要观点

• 行情与估值：

  • 本周沪深300指数上涨1.85%，而钢铁(申万)指数仅上涨0.70%，跑输大盘。
  • 钢铁板块中，特钢指数涨幅明显优于普钢指数，分别为2.38%和0.45%。
  • 钢铁板块的PB估值（0.77倍）远低于沪深300（1.39倍），显示行业估值处于历史低点，具有估值修复动力。
  • 由于行业强周期、重资产属性，采用PB估值体系更为合理，市场更关注资产而非盈利。

• 关键数据：

  • 本周中钢协钢材综合价格指数收于100.03点，周环比上涨0.40%。
  • 长材、板材分别收于103.07点和98.76点，周环比上涨0.64%和下跌0.21%。
  • 螺纹钢期货价格收于3592点，周环比下跌2.07%，显示市场情绪趋于平稳。

• 行业动态：

  • 10月CPI同比上涨3.2%，但房地产开发投资增速有所放缓。
  • 10月粗钢日均产量环比下降3.73%，显示行业进入淡季。
  • 十八届三中全会可能对钢铁行业带来政策利好，市场期待相关产业政策出台。

• 公司动态：

  • 华菱钢铁转让焦化公司，预计实现收益3.39亿元。
  • 摩根大通增持首钢资源217万股，耗资566万港币。
  • 久立特材LNG项目产品处于国内领先水平，替代进口。
  • 中石化大股东增持重庆钢铁近四千万股，重庆钢铁重组获核准。

关键信息

行情与估值分析

• 行业走势：本周钢铁板块涨幅有限，整体弱于大盘，显示出防御品种的特征。
• 估值水平：钢铁板块的PB估值为0.77倍，处于历史低位，具备估值修复的潜力。
• 市场预期：市场对实质性利好政策的出台预期较低，短期内估值修复动力不足。

原材料及运价走势

• 铁矿石价格：本周国内铁矿石市场稳中趋扬，部分矿山企业上调出厂价格。
• 国际废钢市场：继续攀升，显示全球钢铁原料市场保持坚挺。
• 海运费：铁矿石海运费小幅下跌，对成本构成一定压力。

重点公司表现

未来展望

• 短期：预计下周钢铁板块将继续维持弱于大盘的震荡态势。
• 中长期：由于估值处于A股底部，板块整体大幅破净，具备估值修复动力，期待政策因素触发新一轮行情。
• 特钢板块：特钢板块向高端材料演化，估值快速提升，有望进一步打开上升空间。

风险提示

• 系统性风险难以避免，期待宏观调控政策深化产业革新。
• 钢铁行业受宏观经济和政策影响较大，需关注政策动向和市场需求变化。

分析师介绍

• 余宝山：北京科技大学热能及动力工程学士，香港大学工商管理硕士，经济师职称。曾在宝钢股份担任轧钢技术工程师，具有金融行业多年投资银行和投研背景，现任中山证券材料组组长，钢铁及新材料行业首席分析师。

投资评级说明

• 行业评级：基于行业股票指数相对中证800指数的收益率预期，分为强于大市、同步大市、弱于大市、未评级。
• 公司评级：基于股票相对行业指数的收益率表现，分为买入、持有、中性、卖出、未评级。

要求披露

• 本报告由中山证券有限责任公司研究所编制，具有证券投资咨询业务资格。
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机构业务部咨询经理

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