20161031-东兴证券-基础化工行业周报_轮胎和农药受益人民币疲软_27页_1mb

轮胎和农药受益人民币疲软：基础化工行业2016年10月第4期周报总结

核心内容

本报告分析了2016年10月基础化工行业整体表现，指出人民币贬值对部分外向型化工子行业（如轮胎和农药）具有积极影响。同时，报告展示了上周主要化工产品的价格波动情况，并推荐了本周重点股票组合。

主要观点

• 人民币贬值影响：人民币进入贬值通道，有助于提升出口导向型化工企业（如轮胎、农药）的海外竞争力，特别是赛轮金宇、联化科技、扬农化工等公司，其海外收入占比超过60%。
• 环保政策影响：环保趋严正在改变传统周期性行业的供需格局，MDI、钛白粉等产品仍有提价空间，草甘膦在落后产能逐步退出后价格触底回升。
• 市场表现：上周申万化工指数上涨0.08%，涨幅略低于上证指数0.43%。细分行业中，轮胎、无机盐、磷化工及磷酸盐涨幅居前，而粘胶、民爆用品、改性塑料跌幅明显。
• 东兴化工组合表现：东兴化工组合上周上涨0.27%，表现优于行业指数0.19个百分点，其中赛轮金宇涨幅最大（4.88%），扬农化工也表现良好（1.47%）。

关键信息

1. 主要化工产品涨跌情况

• 涨幅居前：

  • MDI（华东）：12.50%
  • 石脑油（中海油东营）：10.31%
  • 动力煤（秦皇岛）：9.35%
  • 煤焦油（山西）：9.03%
  • ABS（华东）：6.90%

• 跌幅居前：

  • TDI（华北）：-12.36%
  • 磷矿石（印度CFR合同价）：-9.43%
  • 硬泡聚醚（华东）：-9.05%
  • 环氧丙烷（华东）：-8.76%
  • 天然气（NYMEX期货）：-7.65%

2. 本周推荐股票组合

3. 原油价格波动

• WTI原油：上周报收于49.72美元/桶，下跌2.22%。
• 布伦特原油：上周报收于50.47美元/桶，下跌2.53%。
• 油价走势：由于OPEC减产计划未能达成一致，特别是伊拉克产量增加，导致油价跌出50美元，仍保持区间震荡。

4. 重点个股点评

• 泸天化：周涨幅达33.37%，主要因大股东股权转让及国企改革预期。
• 赛轮金宇：涨幅最大，第三季度利润同比大幅增长。
• 扬农化工：前三季度利润好于市场预期。

行业分析与展望

• 外向型行业受益：人民币贬值对轮胎和农药行业有利，因其海外收入占比高，有助于提升产品在海外市场的竞争力。
• 环保推动价格上涨：MDI、钛白粉等产品在环保趋严背景下仍有提价空间。
• 草甘膦价格回升：随着落后产能退出，草甘膦价格触底回升，具备投资价值。
• 行业整体趋势：部分基础化工产品价格波动明显，部分企业表现优于行业平均水平，值得关注。

附录信息

• 行业数据：

  • 行业市值：387,921.82亿元
  • 行业平均市盈率：43.18
  • 市场平均市盈率：21.40

• 分析师信息：

  • 杨若木：基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，曾获多项行业奖项。
  • 梁博：2010年起任化工行业研究员，具备石油化工研究经验。
  • 杨行远：化学博士，4年化工行业工作经验。
  • 廖鹏飞：中国石油大学化学工艺硕士，具有丰富的行业经验。
  • 刘宇卓：CFA持证人，金融硕士，具备投资分析能力。

• 免责声明：本报告依据公开信息撰写，不构成投资建议，投资者需自行判断风险。

结论

人民币贬值为轮胎和农药等外向型化工行业带来利好，同时环保政策推动部分产品价格上涨。本周推荐的股票组合中，赛轮金宇、红星发展、安诺其等表现突出，值得重点关注。