> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 人民币汇率周报总结 ## 核心内容 本报告为南华期货研究所发布的**人民币汇率周报**，发布日期为**2022年5月9日**。报告主要分析了**上周人民币汇率走势**，并结合**美元指数**、**主要国家经济数据**以及**市场情绪和衍生品情况**，对**本周人民币汇率走势**进行了预测和操作建议。 ## 主要观点 - **人民币汇率震荡贬值**：上周在岸人民币汇率在6.57-6.70区间内运行，离岸人民币汇率在6.61-6.735区间内运行，整体呈现震荡贬值趋势。 - **美元指数强势上行**：美元指数运行区间为102-104.1，突破2017年及2020年的相对高位。尽管美联储加息未超预期，但美元指数仍受欧元、英镑、日元等货币弱势支撑。 - **美元指数中长期可能走弱**：虽然短期内美元指数可能继续上行，但其基本面并不足以支撑持续强势，中长期存在走弱可能。 - **人民币短期易贬难升**：国内经济短期表现疲软，政策面偏宽松，但缺乏具体政策支撑，人民币汇率短期仍可能承压。 - **央行态度偏向稳健**：央行未刻意维持人民币汇率在特定区间，更注重避免人民币过快贬值。 - **操作建议**：进口企业应提前购汇，缩小汇率风险敞口；出口企业可等待更优时机再进行操作。 ## 关键信息 ### 1.1 外汇市场行情回顾 - 上周（5月2日至5月6日），CFETS、BIS、SDR人民币汇率指数均有所下降。 - 在岸人民币汇率整体在6.57-6.70之间波动，离岸人民币汇率在6.61-6.735之间波动。 - 美元指数震荡上行，受美联储政策收紧及欧元、英镑、日元等货币弱势支撑。 ### 1.2 行情展望及操作建议 - 预计本周在岸美元兑人民币汇率将运行在**6.62-6.78**区间，离岸美元兑人民币汇率运行在**6.65-6.80**区间。 - 市场对人民币贬值情绪较浓，人民币短期可能继续承压。 - 建议进口企业提前购汇或使用外汇衍生工具进行避险，出口企业则可等待更优时机操作。 ### 1.3 风险提示 - 全球疫情传播情况 - 主要国家货币政策进程 - 全球经济复苏进展 ## 市场观测 ### 2.1 政策工具跟踪 - 逆周期因子 - 上周五（5月6日），USDCNY中间价报6.6332，较前一周周五贬值155bp。 - 逆周期因子对中间价的贡献为-688bp，显示央行在一定程度上抑制了人民币的贬值压力。 ### 2.2 投资者情绪跟踪 - 离岸人民币一年期NDF收盘价为6.7693，较前一周周五贬值473bp。 - USDCNY风险逆转期权指标（25Delta）上涨，显示市场对人民币贬值情绪浓厚。 ### 2.3 衍生品跟踪 #### 2.3.1 外汇期货 - 港交所和新交所美元/离岸人民币期货主力合约的持仓量和成交量均较前一周下降。 - 基差整体有所收敛，表明市场对汇率波动的预期趋于平稳。 #### 2.3.2 外汇掉期 - 在岸人民币掉期年化成本下降，境外人民币掉期年化成本除1M期限外均下降。 - 境内外汇掉期曲线显示人民币贬值压力有所缓解。 #### 2.3.3 外汇期权 - 在岸和离岸人民币期权隐含波动率指标均上涨，反映市场对人民币贬值预期增强。 ## 重点关注数据及事件 ### 3.1 上周重点事件回顾 - **美国**： - 4月ISM制造业PMI为55.4，创2020年9月以来新低。 - 美联储加息50BP，缩表计划启动，但未考虑单次加息75BP。 - 就业数据不乐观，但鲍威尔表示经济未接近衰退。 - **欧元区**： - 制造业PMI和经济景气指数均下滑，显示经济低迷。 - 欧央行加息节奏仍存疑，欧元弱势为美元指数提供支撑。 - **中国**： - 央行召开专题会议，强调金融支持经济。 - 财新服务业PMI连续第二个月创2020年新低。 - **英国**： - 央行第四次加息，基准利率升至13年来最高水平。 - 预计2023年英国经济将萎缩0.25%。 ### 3.2 本周重点关注数据及事件 - **5月10日**： - 德国5月ZEW经济景气指数和现状指数。 - 欧元区5月ZEW经济景气指数。 - **5月11日**： - 中国4月CPI和PPI数据。 - 德国4月CPI数据。 - 美国4月CPI和核心CPI数据。 - **5月12日**： - 英国第一季度GDP数据。 - 美国4月PPI数据及失业金人数。 - **5月13日**： - 中国4月M0、M1、M2、社会融资规模及新增人民币贷款数据。 ## 国际相关行情 ### 主要国家汇率行情 - 上周主要非美货币兑美元均贬值，美元指数走强。 ### 大类资产联动 - 大类资产涨跌幅与人民币汇率呈现一定联动性。 ### 资金面 - 央行本周公开市场操作显示流动性管理趋于稳健。 - Shibor、Libor利率报价整体平稳。 ### 中美利差 - 中美利差维持在一定水平，对人民币汇率产生一定影响。 ### 人民币指数 - CFETS、BIS、SDR人民币汇率指数均有所下降，显示人民币整体承压。 ## 免责申明 - 本报告信息来源于公开资料，南华期货不对信息的准确性及完整性作任何保证。 - 报告观点不代表公司立场，仅供参考，不构成任何投资建议。 - 报告内容不得以任何方式传送、复印或派发给他人，除非获得公司许可。