20171021-太平洋-经纬纺机-000666.SZ-三季报点评_业绩增长超预期_迎发展大年_5页_739kb

经纬纺机（000666）三季报及投资分析总结

核心内容

经纬纺机在2017年前三季度实现营收44亿元，同比增长1.67%；归母净利润达到8.34亿元，同比增长96.31%，业绩表现超预期。第三季度营收17.75亿元，同比增长10.88%；归母净利润3.34亿元，同比增长110.68%。公司业绩增长主要得益于投资收益的大幅增加。

主要观点

• 业绩增长显著：公司2017年三季报显示，归母净利润同比增长近翻番，达到8.34亿元，超出市场预期。
• 投资收益驱动：业绩增长主要由子公司股权变动带来的投资收益推动，包括：
  • 汽车业务剥离，实现投资收益1.5亿元；
  • 上海纬欣机电有限公司增资扩股，公司持有48%股权，实现投资收益1.05亿元；
  • 转让中融国富投资管理有限公司80%股权，实现投资收益1.08亿元。
• 非核心业务剥离：公司正在推进非核心业务的剥离，以优化资产结构，聚焦主业发展。
• 央企改革助力发展：作为国机集团旗下的唯一金融上市平台，公司受益于央企改革，未来有望进一步深化产融结合。
• 金融业务稳步增长：核心资产中融信托和恒天财富作为金融业务的主力，预计业绩将持续稳定增长。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通股本：704百万股 / 294百万股
• 总市值/流通市值：15,223百万元 / 6,346百万元
• 12个月最高/最低价：25.17元 / 19.18元

投资建议

• 目标价：33.47元
• 评级：买入

盈利预测和财务指标（单位：百万元）

资产负债表（单位：百万）

利润表（单位：百万）

预测指标

风险提示

• 公司业务发展及资产整合可能不达预期。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；
  • 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%。

结论

经纬纺机2017年三季报显示，公司业绩增长显著，主要得益于投资收益的大幅增加。公司正积极剥离非核心业务，优化资产结构，同时受益于央企改革带来的产融结合深化。作为国机集团旗下的金融平台，公司未来发展前景良好，投资建议为“买入”，目标价为33.47元。