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妙可蓝多（600882）2022年一季度业绩总结

核心内容概述

妙可蓝多于2022年3月29日发布2022年一季度业绩预告，预计营收11.5-13.5亿元，同比增长20.93%-41.97%；归母净利润0.55-0.75亿元，同比增长71.72%-134.16%。公司一季度实现营收中枢12.5亿元，同比增长31%；归母净利润0.65亿元，同比增长103%。利润增速显著高于收入增长，体现出公司在产品、品牌、渠道及管理方面的优化成果。

主要观点

• 业绩高增长：公司一季度业绩表现亮眼，营收与净利润均实现大幅增长，其中净利润增长尤为显著，主要受益于产品结构优化、品牌建设强化及渠道拓展。
• 产品结构升级：常温奶酪棒等新品的推出对业绩增长有积极贡献，公司通过“常温做广、低温做精”策略，推动产品多样化发展。
• 品牌与渠道双轮驱动：公司持续加强品牌建设，提升“妙可蓝多”在消费者心中的认知度；同时通过线上线下渠道的全面布局，扩大市场覆盖。
• 管理升级：推进“数智妙可”战略，构建智慧供应链、数字中台及数字化工厂，提升运营效率和管理水平。
• 盈利预测乐观：预计2022-2024年EPS分别为0.80元、1.26元、1.85元，当前PE分别为43倍、27倍、19倍，公司未来盈利潜力被看好。

关键信息

一、财务数据

二、财务指标趋势

三、公司策略与举措

1. 产品引领：持续聚焦奶酪棒等核心产品，丰富奶酪产品结构，推动品类升级。
2. 品牌建设：强化“奶酪就选妙可蓝多”的品牌形象，提升消费者心智占有率。
3. 渠道拓展：推进渠道下沉，加强商超、便利店、母婴店等线下网点覆盖；同时拓展天猫、京东等电商平台，拥抱新零售渠道。
4. 管理升级：通过“数智妙可”战略，实现智慧供应链、数字中台及数字化工厂建设，提升运营效率。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 疫情对消费的拖累
• 常温奶酪棒推广不及预期
• 奶酪板块增长不及预期
• 市场竞争加剧

投资建议

分析师孙山山维持“推荐”投资评级，认为公司有望持续聚焦奶酪棒，强化品牌心智，实现奶酪品类领导地位。

分析师介绍

• 孙山山：华鑫证券食品饮料首席分析师，经济学硕士，4年食品饮料研究经验，曾任职于国信证券、新时代证券、国海证券，2021年11月加入华鑫证券，获得2021年东方财富百强分析师食品饮料行业第一名。
• 何宇航：华鑫证券食品饮料研究员，山东大学法学学士，英国华威大学硕士，1年食品饮料研究经验，负责调味品行业研究。

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