20210406-国投安信期货-铁合金周报_政策预期利好远月_合金价格止跌震荡_8页_5mb

政策预期利好远月，合金价格止跌震荡

核心内容总结

钢材现货市场表现

• 螺纹钢全国均价上涨至5170元/吨，热卷全国均价上涨至5506元/吨。
• 螺纹钢社会库存下降4.8%，热卷社会库存下降4.43%，去库速度较快。
• 3月至4月第一周，螺纹钢主力合约收盘价为5180元，周涨幅4.20%；锰硅主力合约收盘价为6834元，周涨幅0.03%；硅铁主力合约收盘价为6820元，周跌幅0.12%。

钢铁供给端分析

• 高炉开工率降至59.94%，较上周下降1.94%，钢铁供给持续收缩。
• 唐山限产政策影响仍在延续，邯郸等地也有跟进，产能利用率环比下降。
• 硅锰周度开工率为63.36%，环比下降0.47%，周度产量维持高位，但受政策影响，价格止跌震荡。

硅铁市场分析

• 硅铁利润持续较高，厂家生产积极性强，市场库存有所去化。
• 2月硅铁出口量同比上升56.8%，日本制造业PMI环比上升1.3，预计4月出口仍将继续增长。
• 内蒙限电进入常态化，产量预计环比上升，但宁夏地区排产较多，价格仍受供应过剩情绪影响。
• 3月第一周硅铁日均产量为16541吨，周度环比下降0.47%。

硅锰市场分析

• 政策预期利好远月，硅锰价格止跌震荡。
• 锰矿成本支撑走弱，港口现货矿价格倒挂持续。
• 3月全球制造业PMI为55，环比上升1.1，海外需求攀升对锰矿价格形成支撑。
• 内蒙地区硅锰产量预计4月环比上升，后期关注其他地区是否会有降耗政策。

主要观点

• 需求端：终端需求在旺季表现强劲，钢材成交创新高，库存快速下降，市场对需求预期乐观。
• 供给端：钢铁供给持续收缩，高炉开工率和产能利用率下降，政策影响明显；硅锰和硅铁供给端仍维持高位，但受政策预期影响，价格止跌震荡。
• 出口与成本：硅铁出口量增长明显，锰矿需求受海外支撑，但国内粗钢减量对远期价格形成压力。
• 市场情绪：硅锰和硅铁市场情绪偏多，价格有望在政策利好下逐步企稳回升。

关键信息

• 政策预期：碳达峰背景下，政策对钢铁行业的影响逐步显现，预计其他产区也将出台相应限产政策。
• 库存变化：钢材库存快速下降，硅锰和硅铁库存有所去化，但整体仍偏高。
• 出口数据：硅铁2月出口量同比上升56.8%，预计4月出口仍将增长，对价格形成支撑。
• 成本支撑：锰矿价格倒挂持续，成本支撑走弱，但海外需求提升对价格形成一定支撑。
• 操作建议：中长期建议做多，关注政策利好和需求回暖。

风险提示

• 政策的不确定性较大，可能对市场走势产生影响。

星级评级

• 锰硅：★★★（趋势性上涨，具备投资机会）
• 硅铁：★★☆（持多，行情正在发酵）

附注

• 本报告由国投安信期货有限公司撰写，仅供参考，不构成投资建议。
• 数据来源：Wind、我的钢铁网、国投安信期货整理。