20230227-国投安信期货-铁合金周报_钢厂减产_合金价格趋弱_8页_3mb

钢厂减产，合金价格趋弱总结

核心内容

近期钢厂减产与合金价格波动成为市场关注的焦点。随着终端需求回暖，钢材现货价格小幅上涨，但钢厂复产意愿较低，库存开始下降。同时，铁合金市场呈现分化趋势，硅锰和硅铁价格均出现窄幅震荡，但硅铁操作性较弱，硅锰则具备一定的上涨潜力。

主要观点

1. 钢材市场

• 终端需求回暖：上周螺纹钢全国均价上涨至4464元/吨，热卷全国均价上涨至4340元/吨。下游复工复产加快，带动需求环比明显回暖。
• 库存变化：螺纹钢社会库存上升0.42%，热卷社会库存下降1.48%。钢厂利润偏低，提产积极性不高，钢材产量平稳回升。
• 政策影响：政策利好频出，需观察旺季时实际需求与预期的差距。

2. 硅铁市场

• 价格震荡：硅铁价格窄幅震荡为主，预计在7900~8000元/吨区间支撑较强。
• 成本支撑：由于兰炭价格上涨，硅铁成本有所抬升，钢厂限产消息对价格形成下行压力。
• 出口情况：2022年12月硅铁出口量为3.78万吨，累计同比上升23.49%。日本制造业PMI维持在48.9，预计出口量保持在3.5万吨左右。
• 供应与需求：硅铁产量较为正常，2月第四周日均产量为16668吨，环比下降2.4%。粗钢产量逐渐回升，金属镁1月产量同比上涨0.85%。
• 风险提示：硅铁厂大面积减停产、钢厂开工短期内大幅增加可能对市场造成冲击。
• 操作建议：逢高做空硅铁。

3. 硅锰市场

• 锰矿价格稳定：短期内锰矿价格难以上行，预计维持2022年12月价格区间内震荡。
• 供应上升：南方电费调降，小型工厂利润提升，硅锰市场供应或将有所增加。
• 需求变化：钢厂可用库存天数上升，招标价格环比下降，硅锰盘面支撑力度较强。
• 南非电力问题：南非电力系统年久失修，且存在人为破坏，导致全国进入分时间段停电状态，影响锰矿运输。预计短期内锰矿价格持稳。
• 操作评级：★★★（具备趋势性上涨潜力，投资机会相对明确）。

关键信息

一、期货行情

二、现货价格

三、操作评级

• 锰硅：★★★（具备趋势性上涨潜力，投资机会相对明确）
• 硅铁：★☆☆（趋势性下跌驱动，但盘面可操作性不强）

数据来源与图表说明

• 期现价差图：展示了螺纹钢、硅锰、硅铁的期现价差走势，为市场趋势判断提供参考。
• 基本面数据图：包括五大钢材周度表观消费量、钢材毛利、粗钢产量、库存变化等，反映市场供需关系。
• 硅锰与硅铁供给与需求图：分析了开工率、产量、成本及库存等关键指标，帮助评估市场供需状况。

风险提示与操作建议

• 风险提示：
  • 硅铁厂大面积减停产
  • 钢厂开工短期内大幅增加
• 操作建议：
  • 逢高做空硅铁
  • 硅锰可关注上涨机会，操作上持多

分析师信息

• 分析师：李啸尘（高级分析师）
• 执业编号：F3054140
• 联系方式：
  • 电话：010-58747784
  • 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

免责声明

本报告由国投安信期货有限公司发布，基于公开信息整理，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。