20231211-国投安信期货-铁合金周报_消息扰动盘面_合金价格筑底_8页_2mb

消息扰动盘面，合金价格筑底总结

核心内容

当前市场环境下，钢材及铁合金价格整体呈现筑底态势，受终端需求、供给调整、成本变化及政策影响等因素共同作用。整体市场在经济复苏不畅的背景下，依赖基建和出口维持一定支撑，但房地产持续疲弱，市场情绪偏谨慎。

主要观点

1. 钢材需求表现

• 螺纹钢：上周全国均价上行至4229元/吨，社会库存下降0.84%，显示需求在淡季仍有一定韧性。
• 热卷：全国均价上行至4105元/吨，社会库存下降3.91%，库存处于低位。
• 终端需求：基建继续托底，制造业趋稳，出口维持高位，房地产仍偏弱。
• 钢厂利润：利润边际修复，但整体仍偏弱，关注采暖季限产政策。

2. 硅铁市场分析

• 需求端：钢厂利润改善，铁水产量下降，电炉复产有限，补库意愿较低。
• 供给端：周度开工率下降，但产量处于季节性较高水平，社会库存继续累增。
• 成本因素：内蒙古电价下降，供应过剩压制价格，市场进入新的累库周期。
• 出口情况：2023年10月硅铁出口34.67万吨，同比下降42%。
• 锰矿库存：港口库存环比下降，预计后期稳定在580万吨左右。
• 操作建议：短期内建议观望，市场受碳达峰政策影响，价格底部持稳。

3. 硅锰市场分析

• 价格波动：价格有所反复，但受库存偏高影响，价格承压。
• 供给端：周度开工率下降3.13%，供应持续下行。
• 需求端：钢厂利润边际改善，但补库意愿仍然较低。
• 锰矿到货：本周港口矿到货量为年内最低，库存中枢将略有下移。
• 操作建议：短期内建议观望，市场受碳达峰政策影响，价格底部持稳。

关键信息

期货行情

现货涨跌

风险提示

• 钢厂利润变差，可能对市场情绪产生负面影响。

操作建议

• 短期内建议观望，市场处于底部持稳状态，操作可操作性不强。

图表分析

• 期现价差图：螺纹钢、硅锰、硅铁的期现价差图显示市场波动情况，反映期现价格关系。
• 库存与产量图：显示钢材及铁合金的库存变化和产量趋势，反映市场供需状况。
• 成本与利润图：硅铁与硅锰的成本和利润变化图显示市场成本支撑和盈利状况。
• PMI数据：全球及日本制造业PMI数据反映市场需求变化，对合金价格有间接影响。

分析结论

当前市场在经济复苏不畅的背景下，钢材及铁合金价格呈现筑底态势。需求端受到基建和出口支撑，但房地产疲弱限制了整体需求增长。供给端持续减产，但库存偏高对价格形成压力。市场受碳达峰政策影响，价格底部持稳，操作建议以观望为主，短期内不宜过度操作。