20231218-国投安信期货-铁合金周报_基本面仍压制合金价格_8页_2mb

报告摘要

当前合金市场整体处于承压状态，主要受到终端需求疲软、钢铁供给持续减产以及成本因素的影响。短期内市场情绪波动较大，价格反复，但基本面仍对价格形成压制。政策层面的利好因素如优化购房政策和房企融资改善可能带来一定支撑，但效果尚需观察。

终端需求疲软：钢材现货价格下调，螺纹钢和热卷全国均价分别下行至4186元/吨和4055元/吨。螺纹钢社会库存上升0.11%，热卷社会库存下降1.24%，整体库存水平仍处于低位，需求受雨雪降温天气影响，短期承压。
钢铁供给减产：高炉开工率下降至78.31%，铁水产量继续回落，电炉增量下降，供应压力有所缓解。采暖季限产政策可能进一步影响供给。
硅铁市场：需求端钢厂利润边际修复，铁水产量下降，但出口量同比下降42%，显示外部需求疲软。硅铁产量处于季节性高位，社会库存预计继续累增。内蒙古电价维持高位，供应过剩压制价格，市场进入新的累库周期，需关注碳达峰政策的影响。
硅锰市场：价格有所反复，钢厂利润边际改善，但补库意愿较低，导致库存偏高，价格承压。锰矿价格疲弱，但预计明年供需将有所改善，矿种间走势可能分化，整体下行空间不大。港口矿库存预计略微去化，短期内稳定在580万吨左右。