20231031-国投安信期货-铁合金周报_铁水减产不持续_合金价格看涨_8页_2mb

铁合金市场周报总结

核心内容

本周铁合金市场整体呈现稳中有升的态势，终端需求仍具韧性，库存去化良好，成本支撑坚挺，预计短期内价格将有所反弹。

主要观点

1. 钢铁终端需求

• 螺纹钢全国均价上涨至3998元/吨，热卷全国均价下跌至3879元/吨。
• 螺纹钢社会库存下降6.68%，热卷社会库存下降3.15%，显示短期需求仍有韧性。
• 随着气温下降，后期将逐步进入淡季，但当前需求表现尚可。

2. 钢铁供给情况

• 高炉开工率82.49%，较上周略有回升。
• 硅锰下游五大钢材周需求环比下降0.63%，但钢厂亏损导致减产放缓。
• 硅铁产量维持正常水平，10月第四周日均产量为16445吨，环比提升2.63%。

3. 硅铁市场分析

• 需求端：钢厂铁水产量未持续下降，预计需求较为稳定。
• 出口方面：2023年9月硅铁出口31.68万吨，累计同比下降44%。
• 国际冲突对硅铁影响有限，日本制造业PMI环比持平。
• 供应端：硅铁产量维持高位，社会库存变化不大，成本支撑较强。
• 价格预期：短期内价格仍看反弹，但高度有限。

4. 硅锰市场分析

• 需求端：铁水产量下降有限，需求端短期暂稳。
• 供给端：周度开工率67.35%，环比下降1.52%，供应水平仍居高位。
• 供需关系：整体基本平衡，市场库存未进一步大幅累增。
• 价格预期：受前期供应过剩压制，但短期内不会更差，盘面价格或筑底抬升。
• 锰矿支撑：港口库存上升，矿山产量计划下调，锰矿支撑力度或开始上行。

关键信息

• 操作建议：建议逢低试多硅锰、硅铁。
• 风险提示：成本支撑坍塌可能对价格造成下行压力。
• 市场趋势：整体市场处于稳中有升的状态，但短期内操作机会有限。

图表概览

• 期货行情：螺纹钢、锰硅、硅铁主力合约上周收盘价分别上涨4.70%、2.72%、1.77%。
• 现货涨跌：螺纹钢价格上涨2.42%，硅锰价格下跌2.00%，硅铁价格上涨0.74%。
• 期现价差：螺纹钢、硅锰、硅铁期现价差图显示市场波动情况。
• 基本面数据：
  • 需求端：五大钢材周度表观消费量、钢材毛利、粗钢产量等数据表现良好。
  • 供给端：硅锰全国开工率季节性分析、周度开工率及环比数据表明供应仍处于高位。
  • 硅铁供给：日均产量和开工率数据维持稳定，利润图显示市场盈利能力有所提升。

星级说明

• 红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌。
• ★☆☆ 一颗星：偏多/空，趋势有上涨/下跌驱动，但盘面可操作性不强。
• ★★☆ 两颗星：持多/空，趋势较为明晰，行情正在盘面发酵。
• ★★★ 三颗星：趋势更加明晰，当前具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期趋势处于相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主。

总结

本周铁合金市场整体表现稳健，终端需求仍有韧性，库存去化良好，成本支撑坚挺，预计短期内价格将有所反弹。硅铁和硅锰市场均受到供需关系的影响，硅铁需求稳定，供应维持高位，价格反弹空间有限；硅锰则受供应过剩压制，但短期内价格有望筑底抬升。操作建议为逢低试多，但需警惕成本支撑坍塌的风险。