20180815-群益证券-2018年1-7月大陆房地产开发与销售数据点评_开发投资_新开工和房产销售增速小幅回升_2页_322kb

2018年1-7月大陆房地产开发与销售数据点评总结

核心内容

2018年1-7月，中国大陆房地产市场整体呈现稳定增长态势，销售面积和销售金额均实现同比增长。与此同时，开发投资、新开工面积和土地购置面积等指标也出现小幅回升，显示出市场在政策调控下的韧性。

主要观点

• 销售市场表现：
  2018年7月全国房地产销售面积和销售金额分别为1.29亿平米和1.13万亿元，同比增长10.3%和22%，增速较6月分别提高6个和5个百分点。销售均价为8809元/平米，环比上涨0.33%，同比上涨10.6%。
  累计1-7月，全国房地产销售面积和销售金额分别为9亿平米和7.83万亿元，同比增长4.2%和14.4%，增速较1-6月分别提升0.9个和1.2个百分点。销售金额增速高于面积增速，表明市场结构有所优化。

• 市场区域分化：
  一、二线城市销售市场继续回暖，而三四线城市销售增速显著提升。30大中城市销售面积同比下滑6.8%，但衰退幅度较6月收窄2.7个百分点；30大中城市以外区域销售面积同比增长12.6%，增速提升7个百分点。

• 开发投资与新开工：
  7月房地产开发投资金额为1.03万亿元，同比增长13.2%，增速环比提升4.8个百分点。1-7月累计投资金额为6.59万亿元，同比增长10.2%，增速较1-6月提升0.5个百分点。
  新开工面积方面，7月单月新开工面积为1.9亿平米，同比增长29%，增速较6月大幅提升14个百分点。1-7月累计新开工面积为11.48亿平米，同比增长14.4%，增速较去年全年提高7.4个百分点。

• 土地购置情况：
  7月土地购置面积为0.27亿平米，同比增长32%；1-7月累计土地购置面积为1.38亿平米，同比增长11.3%，增速环比1-6月提升4个百分点。房企拿地热度在上半年有所下降，但17年下半年的加强趋势仍在延续。

关键信息

• 销售趋势：

  • 7月销售面积和金额增速较6月均有提升，但整体仍受政策调控影响，销售面积增长受限。
  • 1-7月销售金额增速高于销售面积增速，显示市场结构优化。
  • 全年销售情况预计呈现“前高后低”趋势，销售面积或与2017年大致相当，销售金额仍有一定增长空间。

• 政策影响：

  • 国家对抑制房价上涨态度坚决，热点城市调控政策未松动。
  • 货币政策可能继续收紧，对下半年销售市场形成一定压力。

• 行业集中度：

  • 房地产行业集中度持续提升，龙头房企销售表现优于行业平均水平。
  • 龙头房企在手结转资源充足，未来2-3年业绩增长确定性较强。

• 投资建议：

  • 投资机会集中在龙头房企，如万科A、保利地产、中国建筑等。
  • 龙头房企目前估值处于低位，具备较强的安全边际，可适当配置。

数据概览

总结

2018年1-7月，中国大陆房地产市场整体保持稳定增长，但增速有所放缓。销售市场在政策调控下呈现区域分化，一、二线城市表现稳定，三四线城市增速提升。开发投资和新开工面积增速回升，显示市场仍有活力，但政策谨慎基调未变。随着后续货币政策可能继续收紧，房地产市场销售或将面临一定压力，全年销售情况或呈现“前高后低”态势。房地产行业集中度持续提升，龙头房企表现稳健，投资机会仍集中在这些企业。