20180614-群益证券-2018年1-5月大陆房地产开发与销售数据点评_开发投资稳增长_新开工和房产销售增速回升_2页_289kb

2018年1-5月大陆房地产开发与销售数据点评总结

核心内容概述

2018年1-5月，中国大陆房地产市场整体呈现销售回暖、开发投资稳定增长的趋势。尽管部分二线城市销售增速有所放缓，但三四线城市销售表现明显回升，房地产销售金额增速高于销售面积增速，显示出市场结构的调整和价格的上行压力。同时，房地产开发投资保持稳健增长，新开工面积和土地购置面积增速也有所回升，表明房企对市场仍持乐观态度。

主要观点

• 销售市场：

  • 2018年5月全国房地产销售面积和销售金额分别为1.42亿平米和1.26万亿元，同比分别增长8%和21%，增速较4月均有明显提升。
  • 5月销售均价为8832元/平米，环比上涨0.6%，同比上涨11.7%，显示房价仍有上行压力。
  • 30大中城市销售面积同比下滑13.6%，但衰退幅度较4月收窄5个百分点；30大中城市以外区域销售面积同比上涨10.8%，增速大幅回升13个百分点，超出市场预期。
  • 1-5月全国房地产销售面积和销售金额分别为5.64亿平米和4.88万亿元，同比分别增长2.9%和11.8%，销售金额增速高于销售面积增速，符合市场预期。
  • 由于调控政策持续收紧、前期需求释放及市场基数效应，预计全年销售情况将呈现“前高后低”的态势，销售面积增速或将维持低速增长，而销售金额仍具备增长空间。

• 开发投资：

  • 2018年5月单月房地产投资金额为1.08万亿元，同比增长9.8%，环比微降0.4个百分点。
  • 1-5月累计房地产投资金额为4.14万亿元，同比增长10.2%，增速较1-4月微降0.1个百分点，保持稳定。
  • 投资增长主要由东部和中部区域推动，东北地区增速较高，但绝对值较小。
  • 开发投资增速稳定，略超预期，显示市场对未来的信心仍在。

• 新开工与土地购置：

  • 5月全国房地产新开工面积为2.04亿平米，同比增长20.5%，增速较4月提升18个百分点。
  • 1-5月累计新开工面积为7.2亿平米，同比增长10.8%，增速较去年全年提高3.8个百分点。
  • 土地购置面积5月为0.23亿平米，同比增长13.6%；1-5月累计为0.77亿平米，同比增长2.1%，增速有所放缓，显示房企拿地热情下降。

关键信息

• 市场结构变化：

  • 一二线城市销售增速放缓，三四线城市销售回暖，市场重心向三四线城市转移。
  • 房企在三四线城市加大布局，销售金额增速高于面积增速，反映价格上行趋势。

• 政策与市场影响：

  • 房地产调控政策和货币政策持续收紧，抑制房价上涨。
  • 前期需求释放和调控边际效应递增，导致销售面积增长受限。
  • 预计下半年房地产市场将面临一定压力，全年销售面积可能与2017年持平，销售金额仍有增长空间。

• 行业趋势：

  • 房地产行业集中度持续提升，龙头企业销售和结转额保持稳定增长。
  • 龙头企业土地资源获取更加积极，具备更强的抗风险能力和增长潜力。

投资建议

• 估值与配置：

  • 龙头房企当前估值处于A股市场低位，具备较强的安全边际。
  • 建议适当配置龙头房企股票，如万科A、保利地产、中国建筑等。

• 未来展望：

  • 全年房地产市场销售可能呈现“前高后低”趋势，销售面积增长受限，销售金额仍有一定空间。
  • 市场整体仍保持温和增长，但需警惕政策收紧和需求疲软带来的下行风险。

数据概览

风险提示

• 本报告数据来源为国家统计局，未经独立核实审计。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不保证其准确性与完整性。