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板块个股营收分化明显 —— 银行行业周观点（05.03-05.09）

核心内容概述

本报告分析了2021年5月3日至5月9日期间银行行业的市场表现、流动性状况、利率变化以及行业和公司要闻，同时提供了投资建议与风险提示。整体来看，银行板块在市场表现和业绩增长方面表现出一定韧性，但行业内部存在明显分化。

主要观点

• 行业整体表现稳健：2020年和2021年一季度，银行板块整体净利润同比增速分别为0.7%和4.6%，其中2021年一季度净利润增速高于营收增速。全年来看，预计银行板块业绩增长保持稳健，业务结构优化的公司估值有望提升。
• 板块跑赢大盘：上周银行指数上涨2%，而沪深300指数下跌2.49%，银行板块跑赢沪深300指数4.49个百分点，位居30个一级行业第5位。年初至今，银行板块整体上涨9.96%，跑赢沪深300指数14.09个百分点，位居第4位。
• 个股表现分化：上周大部分银行股实现正收益，成都银行、兴业银行、平安银行涨幅居前。
• 流动性与利率变化：央行通过公开市场操作净回笼300亿元，显示流动性有所收紧。理财产品收益率呈现分化，1月期产品收益率上升1BP，而3月期和1年期产品收益率分别下降5BP和10BP。同业存单发行规模回落，但平均票面利率上行至2.79%。
• 房地产贷款增速放缓：2021年一季度末，人民币房地产贷款余额达50.03万亿元，同比增长10.9%，增速低于各项贷款整体增速1.7个百分点，显示房地产贷款增长趋缓。
• 南京银行增持公告：南京高科股份有限公司已完成对南京银行的增持计划，累计增持金额达5.71亿元，占公司总股本的0.74%。

关键信息

1. 投资建议

• 部分银行2021年一季度净息差表现好于市场预期。
• 资产质量持续改善，部分银行前瞻性加大拨备计提，提升风险抵补能力。
• 全年视角下，业绩增长稳健、业务结构优化的银行公司，估值有望提升。

2. 市场表现

• 上周银行指数上涨2%，跑赢沪深300指数4.49个百分点。
• 年初至今银行板块上涨9.96%，跑赢沪深300指数14.09个百分点。
• 个股表现分化，成都银行、兴业银行、平安银行涨幅领先。

3. 流动性与市场利率

• 央行净回笼300亿元，显示流动性收紧。
• 理财产品收益率分化：1月期上升1BP，3月期下降5BP，1年期下降10BP。
• 同业存单发行规模2155亿元，平均票面利率2.79%，利率上行。

4. 行业和公司要闻

• 行业要闻：
  • 房地产贷款余额增长10.9%，增速低于各项贷款整体增速。
  • 个人住房贷款余额增长14.5%，增速略有放缓。
• 公司要闻：
  • 南京银行大股东南京高科完成增持计划，累计增持金额达5.71亿元。

风险提示

• 疫情风险：疫情持续可能对银行资产质量造成负面影响。
• 利率下行风险：贷款利率大幅下行可能压缩银行净息差。
• 经济形势变化：整体经济持续走弱可能导致企业营收恶化，进而影响银行板块业绩。

投资评级

基准指数：沪深300指数

免责声明

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