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同程旅行（780 HK）研究报告总结

业绩表现

在清明节期间，公司业绩持续强劲。据文化和旅游部数据显示，国内游客数量同比增长11.5%，旅游收入增长12.7%（与2019年同期比较）。公司酒店客房间夜数同比大增70%，交通票务量保持20%以上的同比增长，均高于行业平均水平。同时，其国内酒店酒店平均价格（ADR）和转化率均有所提升，国际酒店房间数量更是增长160%。

市场展望

分析师认为，随着劳动节和端午节等假期临近，旅游需求保持旺盛，预计将推动第二季度业绩增长。公司凭借在OTA市场中的份额扩张和短期旅游产品的强劲表现，持续保持竞争优势。日本、泰国、韩国成为最受欢迎的目的地。

投资建议

维持对同程旅行的"买入"评级，目标价为26.1港元，较当前股价高出23.7%。基于合理的预期，分析师认为当前估值合理，未来有增长空间。预期2024至2026年 earnings 增长稳定，同时给予各财年市盈率、市销率预测。

财务数据

附录详细列出公司2021年至2026年预测收入、净利润及关键财务指标，显示近年业绩增长强劲，但仍保持合理盈利水平。公司目前市场地位稳固，具备增长潜力。

法律披露提示

分析师建议投资者关注本报告的执行认证和重要提醒，投资决策应基于个人评估，并咨询专业顾问。