20230429-国金证券-建发股份-600153.SH-业绩季节性波动_配股支撑持续发展_4页_832kb

建发股份2023年一季报分析总结

核心业绩

• 营业收入：16746亿元，同比+112%。
• 归母净利润：80亿元，同比-227%。

业务分析

1. 供应链业务：
   • 营收：16165亿元，同比+131%，贡献稳定增长。
2. 房地产业务：
   • 营收：582亿元，同比-241%，受季节性波动影响（一季度竣工交付较少）。

净利润下滑原因

1. 房地产业务结算减少及上年同期处置股票收益未现（-157亿元）。
2. 上市公司并购收益未现（-76亿元）。

亮点数据

• 房地产销售：总销售金额593亿元，同比+618%，子公司建发房产销售增速达518%。
• 拿地能力：权益拿地金额46亿元，位列行业第7。

配股融资分析

1. 目的：
   • 满足资金需求，降低融资成本，缓解资产负债率压力（7777%）。
2. 用途：
   • 补充流动资金及偿还银行借款（不超过85亿元），支持供应链业务发展。

未来展望

• 盈利预测：维持2023-25年归母净利润预测（788亿、920亿、1075亿），同比增速254%、167%、169%。
• 估值：当前PE为46/40/34倍，维持“买入”评级。

禁止性条款

• 配股融资可能受房地产市场低迷及大宗商品价格波动影响。

财务摘要（简述）

• 主营业务收入、净利润、每股收益等核心指标呈现增长趋势，供应链持续主导。

备注：配股融资总额不超过85亿元，资产负债率承压，预计对盈利增长的支撑明确。