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债市晨报 2016-1-12 总结

核心内容概述

2016年1月12日的债市晨报显示，中国银行间债券市场整体表现稳健，尽管股市和汇市波动较大，但债市依然保持温和上涨趋势。市场情绪较为乐观，资金面宽松，利率债和信用债收益率均出现小幅下行。同时，全球金融市场波动明显，美元指数小幅下跌，人民币汇率受政策干预影响，出现波动，而大宗商品价格整体承压。

主要观点

1. 债市表现

• 利率债市场：收益率继续下行，但幅度有限。10年期国债收益率下降约1.75bp，国开债收益率也普遍下降。
• 信用债市场：整体交投稳定，收益率小幅下行。短融、中票、企业债等品种表现良好，市场情绪持续向好。
• 国债期货：价格窄幅波动，5年期主力合约TF1603结算价微涨，10年期国债期货价格基本持平。

2. 资金面情况

• 货币市场资金面持续宽松，各期限资金利率稳中略降。
• Shibor隔夜利率微降1bp，7天期利率上涨。
• 同业存单利率处于近年来低水平，显示市场流动性充裕。

3. 政策与市场动态

• 国开行新债发行：周二将发行1~10年期五期固息金融债，预计中标收益率将低于二级市场。
• 央行操作：1300亿元7天期逆回购到期，央行操作动向值得关注。
• 人民币汇率：央行干预汇市，中间价上调，离岸人民币日内大涨800点。
• 离岸人民币流动性紧张：受套利交易影响，拆借成本大幅上升，创历史新高。

4. 全球市场影响

• 美元指数：小幅下跌，美元兑人民币中间价下调。
• 大宗商品：布伦特石油价格下跌，黄金上涨。
• 海外市场：标普500指数下跌，欧元/美元和美元/日元波动明显，日本和德国国债收益率小幅波动。

关键信息

一、债券市场表现

二、货币市场情况

三、即将招标债券

四、今日要闻摘要

1. “十三五”GDP增速预期下调：官方智囊认为6.5%以上增速难度大，主要受国外需求、劳动力成本和资源环境限制影响。
2. 离岸人民币流动性紧张：拆借成本飙升至13.4%，反映套利活动加剧。
3. 人民币中间价上调：央行通过中资大行买入人民币，试图稳定汇率。
4. 人民币贬值对行业影响：利好出口导向型行业，不利外债负担重的行业。
5. 深改小组会议：强调全面深化改革的重要性。
6. 国务院新设秘书局：协调金融与经济监管。
7. 2016年CPI涨幅预期偏低：全球市场动荡可能加剧通缩压力。
8. 2015年信贷ABS发行量增长：总金额达5930.39亿元，同比增长79%。
9. 减持新规可能被规避：大宗交易未被限制，引发市场担忧。
10. 全球流动性趋紧：主要央行货币政策转向，可能引发流动性悬崖。

附录摘要

附录一：一级市场簿记建档结果

附录三：全球金融市场变化情况

重要声明

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