20240412-紫金天风-甲醇周报_甲醇_累库需要一个过程_24页_3mb

甲醇市场分析报告总结（节选）

汤剑林（交易咨询证号：Z0019347）与审核人肖兰兰（Z03117796）共同分析了当前甲醇市场情况。

核心观点

• 节后甲醇价格经历先跌后涨。节前因伊朗货快速装船以及进口预期升温，推动05合约价格大幅回调；周中起部分MTO装置未停车、内地装置检修等消息使现货价格重稳。
• 后市判断上，尽管基本面存在供需矛盾，但短期内由于内地检修压力维持和进口恢复进程缓慢，价格预计难以大幅下探，需观察进口船期变化。
• 操作建议：
  • 05合约谨慎参与。
  • 关注09合约反弹空间偏空。
  • PP-3MA价差轻仓低位做扩。
  • 9-1反套交易仍可行。
• 港口库存连续两周累库，但幅度有所放缓。预计五一节前库存继续小幅累增。
• 煤炭市场维持弱稳，进口预期与国内供应增量并存。

关键数据点

• 截至4月11日，甲醇开工率数据均为各自分项开工率拼接，其中煤制甲醇开工率约79.6%，天然气制甲醇开工率53%。
• MTO装置开工率回升幅度较大，达86%以上。
• 坪部件R进口船报数量回升，预计五一前到港65-66万吨。

下游与利润

• 甲醛、醋酸等产品开工率波动，下游补库预期减弱，传统需求支撑有限。
• 煤制甲醇利润修复，进口预期仍是主导空头因素。

本报导基于紫金天风期货研究所数据，仅供参考。