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甲醇早报总结（20220803）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的甲醇早报，主要分析了甲醇市场近期的供需变化、价格走势及未来走势的潜在影响因素。报告从产量、开工率、库存、下游需求、国际因素等多个维度对甲醇市场进行了全面梳理，并提出了相应的操作建议。

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主要观点

• 甲醇市场整体偏弱：上周甲醇开工率继续下降，港口和内地库存均出现累库现象，表明市场供应压力有所增加，需求端恢复缓慢。
• 国际供应减少：伊朗甲醇因装置和船运问题，预计8月到港量大幅减少，对国内供应形成一定支撑，但短期内难以弥补缺口。
• MTO装置运行分化：国内MTO装置开工率降至近五年中性水平，部分装置因检修或重启影响运行状态，整体需求恢复较慢。
• 价格波动受多重因素影响：甲醇期价宽幅震荡，主要受原油和煤炭价格变化影响，同时需关注宏观经济政策和国际油价的联动效应。

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关键信息

1. 产量与开工率

• 上周国内甲醇产量为142.8万吨，开工率70.7%，环比下降3.5%。
• MTO装置方面，部分企业如天津渤化、南京诚志等装置因检修或重启，运行状态不一，整体开工率维持在中性水平。

2. 库存情况

• 上周国内甲醇企业库存量为42.4万吨，环比增加1.5万吨。
• 港口库存总计103.4万吨，环比增加7.2万吨，其中华东港口库存84.5万吨，华南18.9万吨，显示库存压力较大。

3. 下游需求

• MTO：开工率81.6%，环比下降0.1%。
• 醋酸：开工率74.1%，环比下降2.9%。
• MTBE：开工率56.8%，环比持平。
• 甲醛：开工率44.5%，环比微增0.01%。
• 二甲醚：开工率11.2%，环比下降0.5%。
• 下游整体需求恢复缓慢，尤其是传统需求。

4. 操作建议

• 建议投资者采取观望或逢低做15正套的策略，以应对当前市场的震荡走势。

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风险因素

以下因素可能对甲醇价格产生重要影响，需重点关注：

• 全球疫情发展：疫情反复可能影响供应链及下游需求。
• 经济刺激政策变化：政策调整可能对整体市场情绪和需求产生影响。
• 国内产能投产与装置检修：新产能的投产或装置的检修将直接影响市场供需。
• 下游需求恢复情况：MTO、醋酸等主要下游产品的需求变化是价格波动的关键。
• 港口库存水平：库存持续累库可能对价格形成压力。
• 国际油价联动效应：原油价格波动对甲醇成本及价格有显著影响。
• 煤炭价格变化：煤炭作为甲醇生产的主要原料，其价格变动直接影响成本。
• 美债收益率与美元指数：宏观经济指标可能间接影响市场资金流向和商品价格。

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免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
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