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宸展光电（003019.SZ）事件点评：营收增长，车载业务驱动未来发展

核心观点
华鑫证券维持宸展光电“买入”评级，核心逻辑为公司2024年上半年业绩大幅增长，主要来自营销业务的强劲表现，并计划通过子公司鸿通科技进入车载智能座舱领域，拓展多元化业务布局。

一、业绩亮点

1. 营收与利润高速增长
   公司2024年上半年营收达130.9亿元，同比增长5808%；归母净利润达130亿元，同比增长7315%，扣非净利润123亿元，同比增长6929%。增长主因客户库存周期结束及控股子公司鸿通科技新一代产品量产。

2. 三大业务板块协同发力
   公司构建以ODM、OBM（MicroTouch™品牌）及智能座舱为核心的三驾马车：

   • ODM业务：为核心客户定制化产品及解决方案，形成稳定收入；
   • OBM MicroTouch™：通过自有品牌建设与海外渠道拓展，品牌影响力持续提升；
   • 智能座舱：鸿通科技服务欧美及中国新能源汽车厂商，2024年进入大规模量产阶段，带动营收快速增长。

二、战略布局车载领域

2024年一季度公司增持鸿通科技70%股权，正式进军车载智能座舱市场。鸿通科技位于泰国春武里府的工厂进入全面量产，增强了公司的全球化制造能力，降低地缘风险，提升客户粘性。

三、盈利预测与估值

• 收入预测：2024-2026年收入分别为2785亿、3642亿、4629亿元，对应增长率分别为1083%、308%、271%。
• 估值：2024年PE分别为13倍（对应股价23.7元）。
• 评级：维持“买入”，目标价区间合理，盈利增长预期强劲。

四、风险提示

潜在风险包括下游需求不及预期、新产线产能爬坡不及计划、技术迭代加速以及市场波动等。