20231130-东方财富证券-宸展光电-003019.SZ-2023年三季报点评_去库存业绩承压_收购鸿通开启车载显示新成长曲线_4页_365kb

宸展光电（003019）2023年三季报分析总结

业绩概况

2023年前三季度业绩承压，受通胀和战争影响，市场需求疲软，主要客户去库存。前三季度实现营业总收入1004亿元，同比大幅下降31%；第三季度单季实现营收326亿元，环比增长41%，归母净利润转亏为盈（环比增长1%），但同比仍大幅下滑。

战略转型

1. 自有品牌（OBM）业务占比提升，带动毛利率改善，从29%至33%。
2. 开启车载显示新业务，以18亿元收购鸿通科技60%股权，使其持有目标70%股权。
3. 拓展物联网领域合作，加强垂直整合。

投资展望

预计公司持续转型车载显示业务，2023-2025年营收、归母净利润年均增速均超60%。维持“增持”评级，主要基于新业务增长预期。