20240712-东方财富证券-宸展光电-003019.SZ-动态点评_24H1利润大幅增长_车载显示业务拓展新机遇_3页_509kb

Table_Title
宸展光电（003019）动态点评24H1利润大幅增长，车载显示业务拓展新机遇

Table_Summary

1. 2024年业绩预告

   • 2024年上半年归母净利润预计为117-139亿元，同比增长5600%-85%。
   • 扣非归母净利润预计为109-131亿元，同比增长5084%-8093%。

2. 利润增长驱动因素

   • 营业收入增长：客户库存调整结束、积极争取订单，ODM与OBMMicroTouch™品牌业务同比增长，鸿通科技新一代产品量产。
   • 毛利提升：产品成本优化，ODM与OBMMicroTouch™品牌毛利率保持高位。
   • 费用控制：运营效率提升，费用微增，积极管理库存减少存货跌价准备。

3. 车载显示业务拓展

   • 鸿通科技与特斯拉深度合作，获得多家知名新能源车企订单。
   • 特斯拉FSD系统及新车型（Robotaxi、Model2）落地将推动车载显示需求，公司有望受益。

4. 产能提升

   • 2024年5月启动鸿通科技增资，公司持股70%，资金用于泰国工厂产能扩张，总投资约221亿元人民币。

5. 智能交互平板业务复苏

   • 全球交互平板市场预计2024年出货量增长57%至296万台。
   • 公司2024Q2在手订单充足，欧美需求复苏，OBMMicroTouch™业务持续拓展。

Table_Rank
增持（维持）

投资建议

• 预计2024/2025/2026年营业收入分别为2415亿元、2763亿元、3162亿元。
• 归母净利润预测为314亿、360亿、422亿元，EPS分别为18.3元、20.9元、24.6元。
• 维持“增持”评级，PE分别为13倍、12倍、10倍。

风险提示

• 客户开拓不及预期、汇率波动、下游市场需求不及预期。