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宸展光电2022年度业绩及投资动态总结

核心内容

宸展光电（TES）在2022年实现了业绩的高增长，同时通过投资瑞迅科技进一步拓展其在物联网领域的布局。公司预计2022年归母净利润为2.57亿元-2.72亿元，同比增长70%-80%；扣非净利润为2.46亿元-2.61亿元，同比增长94%-105%；基本每股收益为1.74元/股-1.84元/股。

主要观点

业绩增长驱动因素

• 市场拓展：公司持续扩大终端客户基数，新增客户和产品推动营业收入逆势增长。
• 精益管理：通过优化供应链管理和生产效能，有效降低成本并提升产品毛利率。
• 自主品牌战略：MicroTouch品牌表现亮眼，前三季度营收约2800万美金，全年有望实现翻倍增长。
• 成本与汇率因素：原材料成本回落，叠加汇率变动带来的汇兑收益，进一步改善了公司利润水平。

投资动态

• 投资瑞迅科技：公司以0.33亿元现金投资瑞迅科技，获得其30%股权。瑞迅科技在嵌入式计算机和物联网系统领域具备较强实力，是多个行业头部客户的合作伙伴。
• 产品与技术拓展：通过此次投资，宸展光电将引入瑞迅科技的部分产品线，丰富自身产品矩阵，增强IoT方案开发能力。
• 市场协同效应：公司已有的全球销售网络有助于瑞迅科技拓展客户资源，双方在商业物联网和工业物联网领域将实现更大发展。

关键信息

营收与利润预测

市场与估值表现

• 总市值：约35.29亿元
• 流通市值：约24.35亿元
• 52周股价波动：最高29.10元，最低19.85元
• PE与PB波动：52周PE区间为11.63-28.70倍，PB区间为1.99-3.07倍
• 52周涨幅：0.52%

投资建议

• 评级：维持“增持”评级
• 逻辑：基于公司良好的市场拓展能力、精益生产管理、自主品牌战略成效以及全球销售网络带来的协同效应，公司未来三年的营业收入和归母净利润预测均被上调，EPS和PE均显示积极趋势。

风险提示

• 客户开拓进展不及预期；
• 原材料价格波动风险；
• 汇率波动风险；
• 控股股东减持风险；
• 下游市场需求不及预期。

其他说明

• 本报告由东方财富证券研究所发布，分析师邹杰具备证券投资咨询执业资格。
• 投资建议基于相对市场表现，以沪深300指数为基准。
• 报告中所含信息及观点仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。