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格林大华期货LPG早报总结（20210628）

核心内容概述

格林大华期货发布的LPG（液化石油气）早报分析了当前LPG市场的走势及影响因素。报告指出，LPG在短期内可能维持高位震荡态势，但中线仍具备上涨潜力。整体来看，市场受到进口成本、国内供需变化及国际油价波动等多重因素影响。

主要观点

• 市场趋势：LPG短期内或继续高位震荡，主要受高进口成本支撑。
• 操作建议：建议持有LPG2108合约的多单可考虑逐渐减持，转为观望态度；中线仍看好LPG走势。

利多因素

• 进口成本支撑：高进口成本为LPG价格提供支撑。
• CP价格预期：7月CP价格预期为丙烷625美元/吨、丁烷630美元/吨，较上一交易日分别下跌3美元/吨；8月CP价格预期为丙烷616美元/吨、丁烷621美元/吨，较上一交易日分别下跌5美元/吨。尽管CP价格有所下调，但整体仍处于较高水平，对市场形成一定支撑。
• 国内商品量变化：部分商品如醚后碳四商品量环比增加，显示市场需求有所回升。

利空因素

• 进口量增加：2021年5月我国液化气进口量为223.86万吨，同比增加11.30%，环比增加11.51%。1-5月累计进口量达989.34万吨，进口量的持续增长可能对价格形成压力。
• 国内产量上升：5月预计国内液化气产量为382万吨，环比增幅达19.38%，表明供应端有所增强。
• 商品量变动：国内液化气商品量环比增加4.17%，其中丙烷商品量环比减少3.01%，显示丙烷库存有所下降，可能对价格形成一定支撑。
• 国际油价下跌：受德尔塔变异毒株影响，澳大利亚等地区重新实施封锁，导致OPEC+可能进一步增产，国际油价大幅下跌。NYMEX原油期货08合约下跌至72.91美元/桶，ICE布油期货08合约下跌至74.68美元/桶，对LPG价格形成下行压力。

关键信息

• 国内供需：5月进口量和产量均呈上升趋势，但商品量有所增加，显示市场供需关系趋于平衡。
• 国际环境：OPEC+增产预期及疫情对澳大利亚的影响，导致国际油价下跌，间接影响LPG价格。
• 价格预期：CP价格预期有所下降，但整体仍保持在较高水平，对市场仍有支撑作用。
• 风险提示：报告指出，LPG市场存在原油价格剧烈波动、伊朗核协议谈判进展及交割风险等多重不确定性。

风险因素

• 原油价格波动：国际油价的大幅下跌可能对LPG价格造成压力。
• 伊朗核协议谈判：谈判进展可能影响全球原油供应及价格走势。
• 交割风险：LPG2108合约的交割可能带来价格波动。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
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