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格林大华期货LPG早报20211110 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的LPG（液化石油气）早报，主要分析了LPG市场的近期走势、操作建议、影响因素及潜在风险。报告指出，短期内LPG期价呈现震荡偏弱的趋势，主要受到国内下游需求疲软及成本支撑减弱的影响。

主要观点

• 价格走势：LPG基差持续走强，但期价仍偏弱，主要因国内下游行业利润缩减及疫情对需求的抑制。
• 成本支撑：沙特11月CP价格环比上涨，对进口成本形成一定支撑，但效果有限。
• 操作建议：建议投资者以观望为主，等待市场进一步明朗。

关键信息

利多因素

• 沙特CP价格上调：截至11月9日，沙特阿美公司12月CP预期丙烷为881美元/吨，较前一交易日上涨17美元/吨；丁烷为866美元/吨，上涨17美元/吨。
• 2022年1月CP预期：丙烷预期为856美元/吨，上涨15美元/吨；丁烷预期为841美元/吨，上涨15美元/吨。
• 山东醚后碳四价格上涨：昨日山东地区醚后碳四价格小幅上涨，表明部分市场存在支撑。

利空因素

• 国内库存增加：截至11月4日当周，国内液化气商品量为52.53万吨，环比增加0.45万吨；华东、华南港区总库存为81.01万吨，环比增加5.29万吨。
• 终端需求偏弱：烯烃深加工开工率为40.59%，环比上升0.83%；烷基化开工率为36.33%，环比上升2.23%；PDH开工率为86.42%，环比上升1.51%；MTBE开工率为53.24%，环比下降1.31%。
• 进口数据变化：2021年9月我国LPG进口量213.13万吨，环比增加0.19%；其中丙烷进口量168.69万吨，环比增加5.35%；丁烷进口量44.44万吨，环比减少15.5%。

风险因素

• 原油和天然气价格波动：作为LPG的上游原材料，油价和气价的变动可能对LPG价格产生显著影响。
• 交割风险：LPG期货合约的交割可能受到物流、储存等实际因素的影响。
• PDH装置投产进度：PDH开工率的提升可能对LPG需求产生积极影响，但若投产进度缓慢，则可能抑制需求增长。
• 海外疫情进展：疫情的持续或反复可能影响海外LPG供应及需求，进而影响全球市场走势。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
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