20180514-东兴证券-基础化工行业2018年5月份第2期周报_TDI大幅上涨_布油站稳70美元_桶_36页_1mb

基础化工行业2018年5月份第2期周报总结

核心内容

2018年5月，基础化工行业整体呈现上涨趋势，但申万化工指数下跌0.52%，而东兴化工组合则上涨2.65%，表现优于行业指数。TDI、二甲苯、甲苯等产品涨幅显著，而二氯甲烷、萤石、己二酸等产品则出现下跌。油价持续上涨，布油站稳70美元/桶，显示市场对能源类产品的看好。同时，分析师认为行业整体维持“看好”评级，重点推荐具备技术、成本优势的龙头企业。

主要观点

1. TDI价格大幅上涨：TDI（华北）周涨幅达13.06%，主要由于市场资源紧张，厂家封盘，且下游需求尚未跟进，但市场看涨气氛浓厚。
2. 农用菊酯价格上涨：自2017Q4以来持续上涨，反映供需紧张，预计高价有望继续维持，主因环保限产影响。
3. 麦草畏需求增长：孟山都上调耐麦草畏转基因作物种植面积预期，推动麦草畏市场需求增长，推荐扬农化工。
4. 复合肥有望回暖：受煤炭、原油及农产品价格上涨影响，复合肥行业可能迎来景气回升，推荐金正大、新洋丰、史丹利等龙头。
5. 油价中枢上移：布油站稳70美元/桶，美国退出伊朗核协议及伊朗制裁预期推动油价上涨，建议关注中国石化及油服行业。

关键信息

化工产品涨跌情况

• 涨幅居前：

  • TDI（华北）：+13.06%
  • 二甲苯（华东）：+12.90%
  • 甲苯（华东）：+7.90%
  • 丙烯酸丁酯（浙江卫星）：+6.77%
  • 甘氨酸（河北）：+5.83%

• 跌幅居前：

  • 二氯甲烷（华东）：-8.23%
  • 萤石（华东）：-7.95%
  • 己二酸（华东）：-7.81%
  • 环氧丙烷（华东）：-6.32%
  • 乙二醇（华东）：-5.49%

上周市场回顾

• 申万化工指数：-0.52%
• 上证指数：-0.35%
• 东兴化工组合：+2.65%，高于行业指数3.17个百分点
• 涨幅最大的个股：康普顿（+41.88%），主要受国际油价上涨影响

本周推荐股票组合

• 金正大：15%
• 广信材料：15%
• 华鲁恒升：10%
• 浙江龙盛：10%
• 金禾实业：10%
• 桐昆股份：10%
• 中国石化：10%
• 扬农化工：10%
• 利尔化学：10%

风险提示

• 环保力度低于预期
• 下游需求低于预期

行业数据概览

市场动态

• 布伦特原油期货上涨3.09%，达到77.18美元/桶
• 美国退出伊朗核协议，导致中东风险溢价上升，但对油价提振效果有限
• EIA原油库存下降，推动国际油价上涨，创2014年以来新高
• 美元走强对油价形成压力，但整体价格中枢提升

重点推荐

• 扬农化工：国内唯一拥有拟除虫菊酯类农药完整产业链，技术、成本优势明显
• 金正大、新洋丰、史丹利：复合肥行业龙头，有望受益于农产品价格上涨及贸易政策变化
• 中国石化：油价上涨受益，建议左侧配置油服行业，如ST油服

图表信息

• 原油价格：图1
• 天然气价格：图2
• 煤炭价格：图3
• 石脑油价格：图4
• 甲醇价格：图9
• 甲醛价格：图10
• 醋酸价格：图11
• 醋酸丁酯价格：图12
• 丙烯酸丁酯价格：图13
• 苯酚价格：图14
• 丙酮价格：图15
• 甲乙酮价格：图16
• 苯、甲苯、二甲苯价格：图17
• 尿素价格：图18、图19
• 硝酸铵价格：图20
• 氯化铵价格：图21
• 磷酸二铵价格：图22
• 钾肥价格：图23
• 复合肥价格：图24
• 草甘膦价格：图25
• 甘氨酸价格：图26
• 磷矿石价格：图27、图28
• 黄磷价格：图29
• 磷酸价格：图30
• 三聚磷酸钠价格：图31
• PVC价格：图32
• 烧碱价格：图33
• 纯碱价格：图34
• 电石价格：图35
• 苯胺价格：图36
• MDI价格：图37
• 聚合MDI价格：图38
• TDI价格：图39
• DMF价格：图40
• 硬泡聚醚价格：图41
• 环氧丙烷价格：图42
• PX价格：图43
• 乙二醇价格：图44
• PTA价格：图45
• BDO价格：图46
• 聚酯切片价格：图47
• 涤纶短纤价格：图48
• 涤纶价格：图49
• 皮棉价格：图50
• 粘胶短纤价格：图51
• 粘胶长丝价格：图52
• 己二酸价格：图53
• 己内酰胺价格：图54
• 锦纶6切片、锦纶FDY价格：图55
• 氨纶价格：图56
• 聚乙烯价格：图57
• 聚丙烯价格：图58
• ABS价格：图59
• PS价格：图60
• 天然橡胶价格：图61
• 丁苯橡胶价格：图62
• BOPP价格：图64
• 炭黑价格：图63
• 萤石价格：图65
• 氢氟酸&二氯甲烷价格：图66
• 制冷剂R22&R134a价格：图67
• 聚四氟乙烯价格：图68
• 氟化铝价格：图69
• 冰晶石价格：图70
• 钛白粉价格：图71
• 钛精矿价格：图72
• 沥青价格：图73
• 生胶价格：图74
• DMC价格：图75
• 107胶价格：图76
• 烧碱价格：图77
• 钛白粉价格：图78
• 煤头硝酸铵价格：图79
• 气头硝酸铵价格：图80
• 氨碱法纯碱价格：图81
• 联碱法纯碱价格：图82
• 黄磷价格：图83
• 热法硫酸价格：图84
• 磷肥MAP价格：图85
• 磷肥DAP价格：图86
• 甲醇价格：图87
• 季戊四醇价格：图88
• 二甲醚价格：图89
• 环氧丙烷价格：图90
• 醋酸价格：图91
• 醋酸乙烯价格：图92
• 煤头尿素价格：图93
• 气头尿素价格：图94
• 己二酸价格：图95
• 纯MDI价格：图96
• 聚合MDI价格：图97
• TDI价格：图98
• DMF价格：图99
• 硬泡聚醚价格：图100
• 黏胶长丝价格：图101
• 黏胶短纤价格：图102
• 涤纶工业丝价格：图103
• 涤纶短纤价格：图104
• PET价格：图105
• PTA价格：图106
• 乙烯法PVC价格：图107
• 电石法PVC价格：图108

价格与成本价差

• TDI：价格上涨13.06%，但商家谨慎，担心高价难持续
• 二甲苯：价格涨12.90%，市场需求增加
• 甲苯：价格上涨7.90%，受原油价格影响
• 丙烯酸丁酯：价格涨6.77%，市场需求增长
• 甘氨酸：价格上涨5.83%，成本上升明显
• 二氯甲烷：价格下跌8.23%，受市场供应增加影响
• 萤石：价格下跌7.95%，市场供应充足
• 己二酸：价格下跌7.81%，需求疲软
• 环氧丙烷：价格下跌6.32%，供应增加
• 乙二醇：价格下跌5.49%，需求疲软

分析师信息

• 廖鹏飞：010-66554121，liaopf@dxzq.net.cn，执业证书编号：S1480517090001
• 刘宇卓：010-66554030，liuyuzhuo@dxzq.net.cn，执业证书编号：S1480516110002
• 张明烨：0755-82832017，zhang.my@dxzq.net.cn，执业证书编号：S1480517120002

研究助理信息

• 罗四维：010-66554047，luosw@dxzq.net.cn