20160904-东兴证券-基础化工行业2016年9月份第1期周报_关注供给侧改革受益龙头企业_27页_2mb

报告摘要

基础化工行业2016年9月份第1期周报总结

核心内容概述

本报告为2016年9月4日发布的基础化工行业周报，分析了上周化工行业整体表现、主要产品价格波动情况及投资策略建议。报告指出，受原油库存增加及OPEC冻产预期不明朗影响，原油价格持续下跌，但部分化工产品如煤焦油、丙烯酸丁酯、苯胺等出现上涨，市场整体呈现涨跌互现态势。同时，报告推荐了多个受益于供给侧改革及供需格局改善的龙头企业。

主要观点

1. 化工产品价格波动

涨幅居前：煤焦油（山西，13.01%）、丙烯酸丁酯（浙江卫星，11.11%）、苯胺（华东，10.48%）、乙二醇（华东，5.09%）、二氯甲烷（华东，4.71%）。
跌幅居前：原油（WTI，-9.40%）、石脑油（中海油东营，-9.09%）、原油（布伦特，-8.95%）、原油（迪拜，-6.77%）、天然气（NYMEX期货，-2.75%）。

2. 原油市场分析

WTI和布伦特原油期货价格连续4天下跌，跌幅分别为9.40%和8.95%。
美元走软对油价有一定支撑，但原油库存增加及OPEC产量上升令市场对冻产持怀疑态度。
预计未来油价将在40-50美元/桶区间低位震荡，短期上涨阻力较大。

3. 化工行业表现

申万化工指数上周下跌0.75%，跌幅略大于上证指数（-0.10%）。
细分板块中，纺织化学用品涨幅最大（4.70%），聚氨酯（2.69%）、其他化学制品（2.62%）也表现较好。
玻纤（-4.05%）、无机盐（-3.666%）、磷化工及磷酸盐（-3.46%）跌幅居前。

4. 东兴化工组合表现

东兴化工组合上周上涨0.39%，跑赢行业指数1.14个百分点。
巨化股份周涨幅达5.08%，ST沧大（10.25%）等公司表现突出。

关键信息

1. 重点推荐股票组合

赛轮金宇（15%）、红星发展（15%）、安诺其（10%）、阳谷华泰（10%）、扬农化工（10%）、巨化股份（10%）、恒逸石化（10%）、沧州明珠（10%）、ST沧大（10%）。

2. 供需格局改善受益产品

TDI、钛白粉、氟化工等产品因产能收缩、供给有限，价格持续上涨。
氟化工行业长期处于周期底部，但近期出现产能退出，行业集中度提升。
巨化股份作为氟化工龙头企业，ST沧大作为TDI行业重点标的，被持续推荐。

3. 个股表现

方大化工因资产重组利好，周涨幅达39.98%，成为涨幅最显著的个股。
德美化工、高科石化、彩虹精化、雅克科技、石大胜华等公司周跌幅较大，分别达-11.84%至-10.23%。

行业数据汇总

行业基本资料

股票家数：267家
重点公司家数：50家
行业市值：30825.23亿元
流通市值：22384.17亿元
行业平均市盈率：43.18
市场平均市盈率：21.40

市场策略

报告建议关注供给侧改革受益的龙头企业，尤其是TDI和氟化工行业。
维持对精细化工、新材料、农化、日化、化纤等细分行业的看好评级。
投资组合应注重行业集中度提升的行业，如氟化工、钛白粉、TDI等。

总结

本报告分析了基础化工行业在2016年9月第一周的表现，指出原油价格下跌对行业造成一定影响，但部分产品如煤焦油、丙烯酸丁酯、苯胺等因供需改善而上涨。东兴化工推荐了多个受益于供给侧改革及行业集中度提升的龙头企业，如巨化股份、ST沧大等，并建议投资者关注TDI、钛白粉、氟化工等具备成长性的行业。整体来看，行业处于调整阶段，但部分细分领域仍有上涨潜力。

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