20150515-东兴证券-基础化工行业_2015年5月份第3期周报-关注尿素_粘胶短纤价格上涨_25页_992kb

基础化工行业2015年5月份第3期周报总结

核心内容

2015年5月15日发布的《基础化工行业周报》重点分析了行业价格变动趋势、市场供需变化及投资建议。主要涉及能源类、基础化学品、农化产业、磷化工产业、氯碱产业、聚氨酯产业、化纤产业、塑料橡胶产业、氟化工产业、钛产业及其他细分行业。

主要观点

1. 原油与天然气价格

• 原油市场呈现窄幅震荡，WTI和布伦特原油分别上涨0.83%和1.84%，而迪拜原油下跌2.46%。
• 天然气（纽约期货价）上涨4.44%，主要由于美国生产商恢复页岩油生产，沙特原油产量增加，以及全球石油需求预测上调。

2. 基础化工产品价格波动

• 涨幅居前的产品：天然气、BDO、尿素（波罗的海）、硬泡聚醚、尿素（华鲁恒升）。
• 跌幅居前的产品：苯酚、苯、己二酸、涤纶、聚丙烯。
• 苯酚价格大幅下跌12.82%，主要由于供给放量和下游需求疲软，短期内预计继续下行。
• 尿素价格略有上涨，国内和国际市场均呈现上升趋势，印度尿素标购价格略低于预期，预计再次招标。

3. 粘胶短纤供需格局改善

• 粘胶短纤和粘胶长丝价格上涨，分别上涨0.08%和0.28%。
• 原材料棉短绒市场低迷，有助于成本降低；下游需求回暖，库存处于低位；新疆环保导致产能减少，供需格局进一步改善，行业有望迎来盈利拐点。

关键信息

行业整体情况

• 行业股票家数：250家
• 行业市值：34624.20亿元
• 行业流通市值：25678.00亿元
• 行业平均市盈率：59.08
• 市场平均市盈率：25.71

投资建议

• 推荐关注：亿利能源、金正大、三聚环保、辉丰股份、巨化股份、海利得。
• 建议重点关注对油价弹性较大的周期性石化类公司，如中国石油、中国石化、上海石化、茂化实华、泰山石油等。

市场展望

国际油价趋势

• 2015年后三季度国际油价预计在60-80美元区间温和震荡回升。
• 沙特态度转变，可能联合减产；美国页岩油产量趋于稳定，世界经济复苏进程仍脆弱，美元升息可能对油价形成压力。

行业影响

• 油价回升将改善周期性石化类公司的盈利能力。
• 沙特、伊朗、OPEC等多方因素将影响全球石油供需平衡，油价反弹幅度有限。

分析师信息

• 杨伟：分析师，执业证书编号S1480512110002，联系方式：010-66554034, yang_wei@dxzq.net.cn
• 梁博：分析师，执业证书编号S1480512060006，联系方式：010-66554046, liangb@dxzq.net.cn
• 杨若木：分析师，执业证书编号S1480510120014，联系方式：010-66554032, yangrm@dxzq.net.cn
• 王逸萌：联系方式：010-66554039, wangym@dxzq.net.cn

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：公司股价相对沪深300指数涨幅超过15%
  • 推荐：公司股价相对沪深300指数涨幅在5%~15%之间
  • 中性：公司股价相对沪深300指数涨幅在-5%~5%之间
  • 回避：公司股价相对沪深300指数跌幅超过5%

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数相对沪深300指数涨幅超过5%
  • 中性：行业指数相对沪深300指数涨幅在-5%~5%之间
  • 看淡：行业指数相对沪深300指数跌幅超过5%

总结

本报告指出，2015年5月基础化工行业价格波动明显，部分产品价格上涨，而其他产品价格下跌。分析师认为，国际油价将温和震荡回升，对周期性石化类公司盈利有积极影响，建议重点关注这些标的。同时，尿素和粘胶短纤价格走势受到供需变化和市场预期的影响，而苯酚价格因供给放量和需求疲软而下跌。整体来看，行业处于调整期，但部分细分领域有望迎来盈利改善。