20151108-东兴证券-基础化工行业2015年11月份第1期周报_油价承压_关注产能退出_28页_2mb

报告摘要

基础化工行业2015年11月份第1期周报总结

核心内容

本周基础化工行业整体表现分化，申万化工指数上涨4.7%，但东兴化工组合仅上涨1.03%，涨幅落后申万化工指数3.6个百分点。市场整体回暖带动化工板块上涨，但部分个股表现不佳，如鸿达兴业下跌31.3%。化工行业仍处于下行周期，分析师建议关注产能退出及新材料中间体等板块。

主要观点

行业整体趋势：化工行业仍处于盈利下行周期，收入和净利润均同比下降，ROE小幅下降。
市场表现：受市场回暖和成交活跃带动，化工板块约90%的股票实现上涨，其中涨幅较大的细分板块包括涤纶（+20.35%）、钾肥（+14%）、无机盐（+13.34%）、玻纤（+11.16%）和涂料油漆（+10.71%）。
板块策略：分析师看好复合肥、粘胶、塑料加工等板块，因这些板块出现了落后产能退出、行业集中度提升的迹象。同时，新材料、精细化工中间体及环保、新能源产业链公司也具有发展潜力。
重点推荐：本周推荐股票组合包括金正大（20%）、康得新（20%）、联化科技（20%）、三聚环保（15%）、蓝星新材（15%）和中国石化（10%）。

关键信息

1. 化工产品涨跌幅情况

涨幅居前：
- 聚合MDI（华东，+8.21%）：价格上涨主要受原料苯胺价格上涨和国内主要MDI生产厂商降低开工率、提高出厂价影响。
- 苯胺（华东，+5.56%）
- 天然气（NYMEX，+4.74%）
- 乙烯（东南亚到岸价，+4.46%）
- 纯碱（华东，+3.78%）
跌幅居前：
- 制冷剂R22（浙江巨化，-9.52%）：冬季为制冷剂需求淡季，价格下跌具有一定的季节性。
- 氯化铵（石家庄，-7.94%）
- 二氯甲烷（华东，-7.29%）
- 丁二烯（茂名石化，-5.88%）
- 醋酸（华东，-5.00%）

2. 个股表现

上涨显著：
- 再升科技（+49.5%）：因与松下新材料组建合资公司，股价大幅上涨。
- 国投安信（+43.0%）
- 濮阳惠成（+28.8%）
- 石大胜华（+28.3%）
- 广信股份（+23.7%）
下跌显著：
- 鸿达兴业（-31.3%）：因筹划重大资产重组，市场对重组效果认同度不高，导致股价大幅下跌。
- 辉丰股份（-9.5%）
- 凯美特气（-11.9%）
- 双环科技（-17.6%）
- 宝莫股份（-9.4%）

3. 原材料价格变化

能源类：
- WTI原油价格下跌1.87%，布伦特原油下跌1.68%。
- 天然气价格上涨4.74%，动力煤价格维持稳定，石脑油、煤焦油、MTBE价格也出现小幅波动。
基础化学品：
- 乙烯价格上涨4.46%，丙烯微涨0.33%，丁二烯下跌5.88%，甲醇微涨2.16%，甲醛下跌3.57%，醋酸下跌5.00%，丙烯酸丁酯下跌11.84%，苯酚微涨2.75%，丙酮微涨2.42%，甲乙酮微涨7.02%，苯、甲苯&二甲苯价格微涨或微跌。
农化产业：
- 尿素、磷酸二铵、钾肥、复合肥价格保持稳定，草甘膦价格下跌1.28%，甘氨酸价格保持不变。
氯碱产业：
- PVC价格下跌1.00%，烧碱价格微涨0.00%，纯碱价格上涨3.78%，电石价格微跌0.80%。
聚氨酯产业：
- 苯胺价格上涨5.56%，MDI价格微涨0.00%，聚合MDI价格上涨8.21%，TDI价格微跌1.64%，DMF价格下跌4.03%，硬泡聚醚价格微跌1.55%，环氧丙烷价格下跌3.83%。
化纤产业：
- PX价格保持稳定，乙二醇价格微跌1.43%，PTA价格上涨0.65%，BDO价格微跌0.90%，聚酯切片价格上涨1.67%，涤纶价格上涨1.93%，涤纶短纤价格微涨0.72%，皮棉价格微涨0.02%，粘胶短纤价格保持稳定，粘胶长丝价格保持稳定，己二酸价格微跌1.67%，己内酰胺价格微涨0.00%，锦纶6切片、锦纶FDY价格微跌，氨纶价格微跌。
塑料橡胶产业：
- 聚乙烯价格保持稳定，聚丙烯价格微跌2.74%，ABS价格微跌0.26%，PS价格微跌0.57%，天然橡胶价格微跌1.57%，丁苯橡胶价格微跌2.66%，BOPP价格微跌3.81%，炭黑价格保持稳定。
氟化工产业：
- 萤石价格下跌3.70%，氢氟酸&二氯甲烷价格保持稳定，制冷剂R22价格下跌9.52%，R134a价格保持稳定，聚四氟乙烯价格保持稳定，氟化铝价格保持稳定，冰晶石价格保持稳定。
钛产业：
- 钛白粉价格下跌4.26%，钛精矿价格保持稳定。
其他：
- 沥青价格保持稳定，生胶价格微涨1.96%，DMC价格保持稳定，107胶价格上涨2.56%。

未来展望

分析师预计未来2个月内原油价格主要运行区间仍将维持在40-50美元/桶之间，受美国非农就业数据影响，美联储加息预期上升，美元指数走高，对原油价格形成压制。

行业评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
- 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。