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二季度传媒板块受公募基金青睐，行业具备长期配置价值

核心内容

在2018年第二季度，传媒行业在A股市场中展现出一定的吸引力，尤其是受到公募基金的青睐。尽管传媒行业指数在上周（7月16日—7月20日）下跌0.13%，但其表现优于创业板指数，显示出一定的抗跌能力。同时，传媒板块的估值已经处于历史低位，这为长期配置提供了机会。

主要观点

1. 市场表现：

   • 上周传媒行业指数（SW）下跌0.13%，而沪深300上涨0.01%，创业板指下跌0.55%，上证综指下跌0.07%。
   • 传媒指数相较创业板指数上涨0.42%，显示其相对抗跌。
   • 各子板块中，平面媒体跌幅最大，为6.34%；整合营销则上涨3.15%。

2. 投资建议：

   • 优质龙头公司因估值和成长性兼具，具备长期配置价值。
   • 当前投资主线包括：以版权为核心的优质成长龙头公司，以及细分行业超跌的优质龙头公司。
   • 推荐组合：视觉中国、新经典、捷成股份、安妮股份；重点关注：快乐购、华策影视、光线传媒、掌阅科技、立思辰、百洋股份。

3. 行业动态：

   • 电影市场方面，《我不是药神》以4.25亿票房位居榜首，《摩天营救》和《邪不压正》紧随其后。
   • 游戏方面，腾讯手游《绝地求生：刺激战场》和《王者荣耀》分别保持下载榜和收入榜榜首。
   • 电视综艺方面，《中国好声音》领跑，《面具》《一千零一夜》《流星花园》等精品剧排名领先。

4. 重点公告：

   • 分众传媒拟引入阿里巴巴作为战略投资者，投资金额达5.1亿美元。
   • 中原传媒2018H1预计营业收入41.01亿元，同比增长7.71%，净利润3.49亿元，同比增长8.01%。
   • 博瑞传播、力盛赛车、骅威文化等公司上半年业绩表现各异，其中博瑞传播和力盛赛车净利润增长显著，而骅威文化则出现大幅下滑。

5. 一级市场动态：

   • 多家文娱传媒公司获得融资或并购，如听伴、奇智睿思、奇域恒清等。
   • 分众传媒获得战略融资150亿元，阿里巴巴成为其重要投资者。

6. 并购重组与股权激励：

   • 近12个月传媒行业并购重组进展活跃，包括华扬联众、众应互联、天润数娱等公司。
   • 近6个月股权激励情况显示，梅泰诺、昆仑万维、吴通控股等公司发布了相关激励方案。

关键信息

• 行业估值：传媒板块估值处于历史低位，市场对确定性的偏爱导致估值受压制。
• 基金配置：传媒、医药及计算机是二季度公募基金配置力度最大的三个行业。
• 电影表现：《我不是药神》表现突出，推动国产动画电影市场复苏。
• 政策与市场动态：非虚构故事影视化趋势明显，且中国企业在世界杯赞助中表现亮眼。
• 资本动作：阿里巴巴战略投资分众传媒和苏宁体育，推动传媒与体育文娱产业链整合。
• 投资建议：建议关注以版权为核心的成长型公司及超跌龙头公司的估值修复机会。

风险提示

• 创业板估值波动风险
• 业绩不及预期风险
• 传媒行业政策风险

附录

• 分析师介绍：胡皓为传媒互联网行业联席首席分析师，具备丰富的行业研究经验。
• 投资评级：分为推荐、中性、回避三个等级，分别对应不同的预期表现。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，且不保证其准确性或完整性。

图表目录

• 图1：传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较
• 图2：传媒各子板块周涨跌幅比较
• 图3：7月9日-7月15日电视剧收视率排行榜
• 图4：7月9日-7月15日综艺节目收视率排行榜
• 图5：IOS平台游戏公司排行榜
• 图6：IOS平台游戏APP排行榜

行业数据

• 电影票房方面，《我不是药神》以4.25亿票房位居榜首。
• 电视剧收视率方面，《面具》《一千零一夜》《流星花园》排名前三。
• 综艺节目收视率方面，《中国好声音》领跑，紧随其后的是《极限挑战》和《极限挑战后传》。
• 游戏方面，腾讯在下载和收入排行榜中均居首位，网易紧随其后。

总结

二季度传媒板块在公募基金的青睐下展现出一定的投资价值，尽管整体市场表现平淡，但部分子板块和公司表现突出。行业估值处于历史低位，市场对确定性偏好使得传媒行业整体估值受压制，但优质龙头公司具备长期配置潜力。电影市场受《我不是药神》带动，表现强劲；游戏市场腾讯仍占主导地位；电视综艺方面精品剧和节目持续推出，带动收视率上升。同时，阿里巴巴等大型企业对传媒行业的战略投资表明行业正迎来新的发展契机。