2018年2季度主动股票基金季报分析；二季度开基仓位下降，基金超配医药生物、食品饮料、家用电器-20180722-申万宏源-13页

2018年二季度主动股票基金分析总结

核心内容

2018年第二季度，中国股市整体表现疲软，主动股票基金普遍遭遇净值下跌。上证综指下跌10.14%，创业板指下跌15.46%。在262只普通股票型基金中，225只基金收益率为负，占比85.88%；在580只混合型基金中，512只基金收益率为负，占比88.28%。同时，多数基金资产规模下降，普通股票型基金中有197只规模减少，占比79.12%；混合型基金中有445只规模减少，占比79.32%。

主要观点

1. 基金业绩表现

• 普通股票型基金：大部分基金净值下跌，仅有37只基金收益率为正，占比14.12%。
• 混合型基金：仅有68只基金收益率为正，占比11.72%。
• 表现较好的基金：
  • 普通股票型基金中，银华食品饮料以11.41%的收益率领先。
  • 混合型基金中，中欧医疗健康以12.40%的收益率表现突出。

2. 基金规模变化

• 普通股票型基金：嘉实新消费资产净值增长最多，达13.28亿元。
• 混合型基金：易方达中小盘资产净值增长最多，达32.30亿元。
• 规模下降：基金净值变动在3亿以内的占比分别高达79.12%（普通股票型）和79.86%（混合型）。

3. 基金仓位变化

• 平均仓位：主动股票类基金平均仓位为81.35%，较一季度下降2.51%。
• 行业配置：
  • 普通股票型基金增持制造业、批发零售业、卫生和社会工作业，减持金融业、文化体育业、房地产业。
  • 混合型基金增持制造业、卫生和社会工作业、批发零售业，减持金融业、建筑业、采矿业。

关键信息

4. 基金重仓股分析

• 重仓股数量：2018年二季度末，主动股票基金重仓股共903只。
• 重仓市值最高的股票：
  • 贵州茅台：200只基金重仓，重仓市值146.12亿元。
  • 格力电器：183只基金重仓，重仓市值120.15亿元。
  • 美的集团：126只基金重仓，重仓市值96.06亿元。
• 基金持仓占比最高的股票：
  • 韵达股份：基金持仓市值占A股总市值比重达29.06%。
  • 华帝股份：基金持仓市值占A股总市值比重达27.70%。
  • 快乐购：基金持仓市值占A股总市值比重达27.12%。
• 新进重仓股：二季度共有169只新进重仓股，其中重仓市值最高的个股为长亮科技（3.95亿元）、中石科技（2.19亿元）和盛屯矿业（2.12亿元）。

5. 行业配置偏好

• 超配行业：
  • 医药生物：基金重仓配置比例为16.53%，超配比例为7.49%。
  • 食品饮料：基金重仓配置比例为13.33%，超配比例为7.46%。
  • 家用电器：基金重仓配置比例为8.53%，超配比例为4.80%。
• 低配行业：
  • 非银金融：低配比例为4.18%。
  • 银行：低配比例为3.99%。
  • 公用事业：低配比例为2.33%。

行业配置变动

普通股票型基金

• 增持行业：制造业（+2.53%）、批发零售业（+1.02%）、卫生和社会工作业（+0.48%）。
• 减持行业：金融业（-2.65%）、文化体育业（-0.52%）、房地产业（-0.49%）。

混合型基金

• 增持行业：制造业（+1.79%）、卫生和社会工作业（+0.49%）、批发零售业（+0.40%）。
• 减持行业：金融业（-1.61%）、建筑业（-0.45%）、采矿业（-0.39%）。

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