20180722-申万宏源-2018年2季度主动股票基金季报分析_二季度开基仓位下降_基金超配医药生物_食品饮料_家用电器_13页_908kb

2018年二季度主动股票基金分析总结

核心内容概述

2018年第二季度，中国股市整体表现疲软，上证综指下跌10.14%，创业板指下跌15.46%。在此背景下，主动股票基金整体表现不佳，多数基金净值下跌，规模也出现下降。基金在行业配置上表现出明显的偏好，超配医药生物、食品饮料和家用电器等消费类行业，同时减持金融业、公用事业等板块。此外，基金对部分个股的持仓集中度较高，部分新进个股也引起关注。

主要观点

• 市场表现不佳：2018年二季度市场大幅下跌，基金整体表现低迷，普通股票型基金和混合型基金中，大多数基金收益率为负。
• 基金规模普遍下降：股票型基金中，79.12%的基金资产规模减少；混合型基金中，79.32%的基金规模减少。
• 仓位下降趋势：主动股票类基金平均仓位从一季度末的83.86%降至二季度末的81.35%，下降了2.51%。
• 行业配置偏好明显：基金在医药生物、食品饮料和家用电器行业超配，分别超配7.49%、7.46%和4.80%。同时，对非银金融、银行和公用事业行业低配。
• 重仓股集中度高：贵州茅台、格力电器和美的集团是基金持仓市值最高的三只个股，分别被200只、183只和126只基金重仓持有。
• 新进重仓股表现：二季度有169只新进重仓股，其中长亮科技、中石科技和盛屯矿业的重仓市值最高。

关键信息

1. 基金业绩表现

• 普通股票型基金：在262只基金中，225只收益率下跌，占比85.88%；37只收益率为正，占比14.12%。
• 混合型基金：在580只基金中，68只收益率为正，占比11.72%；512只收益率为负，占比88.28%。
• 表现较好的基金：
  • 银华食品饮料：收益率11.41%
  • 农银汇理医疗保健主题：收益率9.04%
  • 广发医疗保健：收益率7.85%

2. 基金规模变化

• 股票型基金：197只基金资产规模减少，占比79.12%。
• 混合型基金：445只基金资产规模减少，占比79.32%。
• 规模增长较多的基金：
  • 嘉实新消费：增长13.28亿元
  • 中海医疗保健：增长7.84亿元
  • 安信消费医药主题：增长7.07亿元

3. 仓位变化

• 股票型基金：平均仓位81.35%，比一季度下降2.51%。
• 混合型基金：平均仓位未明确，但多数基金仓位超过80%。
• 增持行业：制造业、批发零售业、卫生和社会工作业。
• 减持行业：金融业、文化体育业、房地产业。

4. 重仓股分析

• 前十大重仓股：占股票资产比重主要在40%~70%之间，占所有主动股票基金的66.47%。
• 基金持仓市值最高个股：
  • 贵州茅台：重仓基金数200，重仓市值146.12亿元
  • 格力电器：重仓基金数183，重仓市值120.15亿元
  • 美的集团：重仓基金数126，重仓市值96.06亿元
• 基金持仓占比最高的个股：
  • 韵达股份：基金持仓占比29.06%
  • 华帝股份：基金持仓占比27.70%
  • 快乐购：基金持仓占比27.12%
• 新进重仓股：共169只，其中重仓市值最高的是长亮科技（3.95亿元）、中石科技（2.19亿元）和盛屯矿业（2.12亿元）。

5. 行业配置分析

• 重仓行业分布：
  • 医药生物：16.53%
  • 食品饮料：13.33%
  • 家用电器：8.53%
  • 电子：9.35%
• 超配行业：
  • 医药生物：超配7.49%
  • 食品饮料：超配7.46%
  • 家用电器：超配4.80%
• 低配行业：
  • 非银金融：低配4.18%
  • 银行：低配3.99%
  • 公用事业：低配2.33%

行业配置变动

• 股票型基金：
  • 增持制造业、批发零售业、卫生和社会工作业。
  • 减持金融业、文化体育业、房地产业。
• 混合型基金：
  • 增持制造业、卫生和社会工作业、批发零售业。
  • 减持金融业、建筑业、采矿业。

披露信息

• 证券分析师：宋施怡，执业资格A0230515070001，联系方式：songsy@swsresearch.com。
• 机构信息披露：申万宏源证券有限公司，证券投资咨询业务许可，资格证书编号：ZX0065。
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