20180722-华泰证券-传媒行业周报（第二十九周）_17页_1mb

行业周报（第二十九周）总结

核心内容

2018年7月22日发布的行业周报分析了传媒行业整体及子行业（电影、电视剧、游戏、出版/阅读、营销）的表现与发展趋势。周报指出，传媒板块整体表现分化，其中电影板块因爆款影片如《我不是药神》的带动表现强劲，游戏板块关注业绩稳健的龙头公司，影视制作板块则受到监管政策压制。重点推荐公司包括中国电影、光线传媒、城市传媒、幸福蓝海、昆仑万维等。

主要观点

• 行业评级：传媒和传媒Ⅱ板块维持“增持”评级。
• 周涨幅前十公司：引力传媒、分众传媒、力盛赛车、华谊兄弟、东方网络、完美世界、中南传媒、中文在线、华谊嘉信、美盛文化。
• 周跌幅前十公司：华闻传媒、世纪天鸿、金逸影视、乐视网、横店影视、光线传媒、吉比特、华凯创意、华数传媒、唐德影视。
• 重点推荐公司：中国电影、光线传媒、城市传媒、幸福蓝海、昆仑万维，建议关注其成长性与市场表现。
• 板块趋势：传媒板块整体下跌0.54%，日均成交额环比下跌23.16%，相对沪深300跑输0.55个百分点。

关键信息

电影板块

• 表现：电影板块受爆款影片带动，华谊兄弟周涨幅6.40%，幸福蓝海周涨幅0.09%。
• 行业动态：《我不是药神》热度持续，预计2018年7月全国票房将同比上涨10%~20%。
• 即将上映：7月27日将有《狄仁杰之四大天王》、《西虹市首富》、《昨日青空》等影片上映。

电视剧板块

• 表现：板块以调整为主，长城影视周涨幅2.57%，华策影视周涨幅0.20%。
• 政策影响：因古装剧政策限制，古装剧开播较少，但随着暑期档的来临，预计会有更多古装剧播出。
• 推荐公司：华策影视作为内容龙头，继续受到推荐。

游戏板块

• 表现：游戏板块震荡，部分公司如富春股份、完美世界涨幅较大。
• 行业数据：2018年第二季度中国移动游戏市场收入同比增长11.8%，预计全年收入增速在10%~25%。
• 推荐公司：三七互娱、昆仑万维等龙头公司，建议关注其在细分赛道的布局与表现。

出版/阅读板块

• 表现：板块涨跌不一，中南传媒周涨幅5.34%，中文在线周涨幅4.90%。
• 市场趋势：少儿图书占比最高，为24.64%，成为市场增长的重要动力。
• 推荐公司：新经典、城市传媒等具备畅销书与童书经验的公司。

营销板块

• 表现：分众传媒因阿里战略投资上涨7.34%，其他公司如蓝色光标、利欧股份等以调整为主。
• 行业趋势：广告市场回暖，生活圈媒体（如电梯电视、海报）增长显著，建议关注其细分领域机会。
• 推荐公司：蓝色光标等具有大客户资源与并购整合能力的公司。

重点公司及动态

• 中国电影：买入评级，目标价18.00~20.16元，EPS预期2018年为0.72元，PE预期21.28倍。
• 光线传媒：买入评级，目标价11.40~11.78元，EPS预期2018年为0.95元，PE预期10.12倍。
• 城市传媒：增持评级，目标价9.18~10.20元，EPS预期2018年为0.51元，PE预期15.57倍。
• 幸福蓝海：买入评级，目标价15.40~16.50元，EPS预期2018年为0.55元，PE预期20.20倍。
• 昆仑万维：买入评级，目标价23.20~27.84元，EPS预期2018年为1.16元，PE预期16.18倍。

风险提示

• 政策监管：影视及游戏产品可能因政策变化业绩不达预期。
• 市场分化：各板块内部标的进入精细化竞争阶段，个股分化拉大。

行业动态

• 《我不是药神》：持续带动电影市场热度。
• Netflix与SiriusXM合作：创建喜剧广播频道，拓展视频外业务。
• 短视频增长：QuestMobile报告显示，短视频月活用户规模突破5亿，增长远超直播。
• 小米上市：累计涨幅近30%，雷军身家首次突破200亿美元。
• 腾讯游戏：《王者荣耀》热度下滑，但其在付费榜单仍占主导地位。
• B站电商服务：针对UP主的电商变现服务开始公测，主要集中在服饰、化妆品和零食领域。
• 蚂蚁金服：估值达1万亿，成为全球最大独角兽。
• 工业互联网：上海发布实施方案，推动工业互联网发展。

总结

本周传媒行业整体表现分化，电影板块因爆款影片表现强劲，游戏板块关注龙头公司，电视剧受政策影响较大。重点推荐公司包括中国电影、光线传媒、城市传媒、幸福蓝海、昆仑万维等，建议投资者关注其成长逻辑、中报表现及市场动态。同时，行业面临政策监管不确定性与市场分化风险，需谨慎评估。