20180707-新时代证券-新时代传媒周报_传媒指数连续两周跑赢大盘指数_行业已具备长期配臵价值_17页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

本周传媒行业指数（SW）下跌2.38%，但跌幅显著低于创业板指（4.07%）和沪深300（4.15%），显示出行业抗跌能力。在28个一级行业指数中排名第四，表明传媒板块在市场整体下跌背景下表现优于多数行业。

主要观点

1. 估值低位，趋势向好：传媒板块经历三年多的估值下杀，当前估值处于历史低位，市场对传媒行业整体估值的压制可能接近行情拐点。
2. 优质龙头具备配置价值：从估值和成长性角度看，优质龙头公司已具备长期配置价值，随着市场流动性及风险偏好边际改善，优质公司可能迎来估值修复。
3. 投资主线明确：当前投资主线包括：
   • 以版权为核心的优质成长龙头公司，受益于行业高速成长；
   • 细分行业超跌的优质龙头公司，有望在市场回暖中获得估值修复。

推荐组合与重点关注公司

• 推荐组合：视觉中国、新经典、捷成股份、安妮股份；
• 重点关注：华策影视、光线传媒、掌阅科技、立思辰、百洋股份。

行业动态

影视

• 电影市场：上半年全国票房达320.3亿元，同比增长18%。《我不是药神》上映三天即票房8.91亿元，领跑市场。《动物世界》与《侏罗纪世界2》紧随其后。
• 市场表现：电影未映先火，北京文化股价暴涨近60%，市值增加约40亿元。
• 行业趋势：暑期档影片数量增加，市场期待全年票房突破600亿甚至达到700亿。

游戏与体育

• 游戏市场：腾讯手游《绝地求生：刺激战场》重回下载榜第一，《王者荣耀》保持收入榜首地位。
• 体育产业：上半年共78笔体育产业投资，体育服务类项目占比达91%，资本布局向全产业链延伸。

资本动态

• 投资热度：京津冀地区投资热情持续，新增大型主题游乐园项目。
• 重要并购：多家公司完成并购，如天润数娱收购凯华教育，出版传媒收购哪吒互娱等。

上市公司重点公告

• 业绩预测：多家公司发布2018年半年度业绩预测，如梅泰诺、迅游科技等，显示不同程度的增长。
• 股权变动：部分公司进行股权激励、增持或减持，如唐德影视、三湘印象等。
• 其他公告：涉及公司名称变更、股票回购、质押及解除质押等。

风险提示

• 创业板估值波动风险；
• 业绩不及预期风险；
• 传媒行业政策风险。

行业数据

• 电影票房：《我不是药神》以8.91亿综合票房位居榜首；
• 电视剧收视率：《脱身》《爱国者》《一千零一夜》等排名靠前；
• 综艺节目收视率：《奔跑吧》持续领跑，其他如《极限挑战》及《快乐大本营》紧随其后；
• 游戏下载：腾讯手游《绝地求生：刺激战场》和《王者荣耀》在IOS平台表现突出。

图表与报告

• 图表：包含传媒板块与大盘指数比较、各子板块涨跌幅、电影实时票房、电视剧及综艺收视率等。
• 相关报告：多篇报告指出传媒板块企稳回暖，中长期布局时机到来，以及艺人高片酬对行业的影响。

总结

传媒行业在市场整体下跌中表现相对稳健，显示出一定的抗跌能力。随着估值修复及行业成长潜力释放，优质龙头公司具备长期配置价值。电影市场表现强劲，游戏与体育产业投资热度持续，显示出行业复苏迹象。投资者应关注以版权为核心及细分行业超跌的龙头公司，同时警惕创业板估值波动及政策风险。