_智_造TMT深度之六暨广义信息安全深度之二_计算机行业深度报告_自主可控_智能制造之必然_24页_1mb

自主可控与智能制造深度报告总结

核心内容

本报告聚焦于2018年计算机行业的自主可控与智能制造趋势，指出自主可控是智能制造的核心要素，同时强调其在国家安全与信息技术升级中的关键作用。自主可控主要涵盖IT基础设施、基础软件、信息安全及企业级应用软件等关键领域，其发展受“五年规律”和网络安全政策深化双重驱动。

主要观点

• 自主可控与信息安全：两者紧密相关，2018年起将加速发展，预计2018-2020年将出现类似2013-2015年的增长态势。
• 五年规划规律：政府与特殊行业的采购周期为五年，预计2018-2020年将出现显著增长。
• 等级保护2.0：带来数倍市场空间，涉及云计算、物联网、移动互联等新技术，扩展了信息安全的边界。
• 贸易战影响：美国对高端制造的限制和阻止中资企业收购案例，刺激我国在自主可控领域的研发投入与产业布局。
• 国内自主可控格局：预计2018年将形成至少“长城-太极-紫光-曙光-浪潮-海康-网安”七大产业集团，各集团积极拓展上下游，抢占市场。
• 产业链延伸：自主可控企业不仅在IT基础设施和基础软件领域有所建树，还向人工智能、云计算、大数据、区块链等新兴领域扩展。

关键信息

自主可控的重要性

• 自主可控是指对信息和信息系统实施安全监控管理，防止非法利用，是信息安全的重要目标之一。
• 中国在中低端制造业已有优势，向高端制造升级是必然趋势，而自主可控是实现这一升级的重要手段。

贸易战背景

• 美国对高端制造征税，限制中国企业对美投资并购，其背后是出于对中国科技崛起的担忧。
• 2018年3月，特朗普签署备忘录，对中国600亿美元高科技产品加征关税，其中10个领域正是《中国制造2025》的重点领域。

政策推动

• 《网络安全法》的实施推动了信息安全政策的深化，预计2018年将出台配套细则。
• 等级保护2.0将带来新的市场空间，涉及多个行业和新技术领域。

产业格局变化

• 2015年自主可控产业格局包括四大产业集团，预计2018年将扩展为至少七大集团。
• 企业通过并购、合作等方式，加快自主可控产业链的整合与布局。

重点公司分析

中科曙光

• 在高性能计算领域排名靠前，与AMD合作推进X86芯片国产化。
• 与寒武纪合作布局AI芯片，预计2018-2021年营收和净利润将显著增长。

同有科技

• 聚焦云架构存储和全闪存存储，2017年毛利率显著提升。
• 2018年预计利润增长，产品结构优化。

启明星辰

• 在信息安全领域具有全面优势，预计2018年利润增长。
• 2017年市场拓展加快，盈利改善。

浪潮信息

• 欧美市场销售强劲，成为苹果、亚马逊、西门子等公司的数据中心供应商。
• 2018年股权激励方案推动盈利能力提升。

中国长城

• 唯一主业定位于网络安全与信息化的电子类央企。
• 构建自主可控计算生态系统，涵盖ARM处理器、操作系统、数据库等。

紫光股份

• 战略聚焦“云—网—端”产业链，拓展云计算、大数据等业务。
• 2017年净利润增长显著，得益于新华三合并。

美亚柏科

• 电子取证行业领军企业，积极拓展大数据和网络空间安全业务。
• 2018年预计收入和净利润增长。

海兰信

• 拟收购劳雷工业和常熟电子，拓展军船电子市场和海洋大数据业务。
• 预计2018-2019年净利润增长。

和仁科技

• 智慧医疗解决方案提供商，中标多个大额医院信息化项目。
• 核心产品涵盖临床医疗管理信息系统和数字化场景应用系统。

推荐标的

• 自主可控推荐：中科曙光、同有科技、浪潮信息、太极股份、中国长城、紫光股份。
• 信息安全推荐：启明星辰、美亚柏科。
• 军工信息化推荐：海兰信、和仁科技。

估值与盈利预测

• 国内自主可控企业仍有较大的估值空间，参照A股科技公司估值为美股的2.8倍。
• 各公司预计2018-2020年将实现显著的收入和利润增长，部分公司已出现毛利率和利润的改善。

风险提示

• 行业发展不及预期。
• IT发展因政治原因受阻。

图表目录

• 图1：“十二五”规划后三年季度收入增速
• 图2：信息安全政策深化
• 图3：等级保护标准规范带来新市场空间
• 图4：自主可控至少有七大格局
• 图5：启明星辰智能识别生态圈
• 图6：新长城打造为中国电子信息安全重要平台
• 图7：公司医疗信息化解决方案

表格目录

• 表1：美国政府官员针对贸易战的言论
• 表2：美国阻止中国企业收购案例
• 表3：2016年我国进口工业品总值排名
• 表4：地方集成电路投资情况
• 表5：海外安全公司PE/PB较高
• 表6：行业重点公司估值表