20180328-申万宏源-_智_造TMT深度之六暨广义信息安全深度之二_计算机行业深度报告_自主可控_智能制造之必然_26页_1mb

自主可控与智能制造行业深度报告总结

核心内容

本报告分析了2018年计算机行业中的自主可控与智能制造趋势，指出这两个领域将成为中国产业升级和应对美国贸易战的重要支撑。自主可控涵盖IT基础设施、基础软件、信息安全、企业级行业应用软件等关键领域，而智能制造则是实现制造效率优化的核心要素。

主要观点

1. 自主可控与信息安全遵循“五年规律”
   政府和特殊行业采购具有五年周期特征，预计2018-2020年将出现类似2013-2015年的高速增长。等级保护2.0的实施将扩展新技术安全防护范围，带来数倍市场空间。

2. 智能制造推动自主可控发展
   无论是美国的“智能制造”还是德国的“工业4.0”，都强调通过技术手段提升制造效率。而中国“中国制造2025”则强调通过自主可控实现智能化、信息化升级。随着中低端制造业优势显现，高端制造能力提升势在必行。

3. 贸易战刺激自主可控研发
   美国对高端制造领域征税，并阻止中资企业收购美国公司，旨在遏制中国科技崛起。中国对美征税作为反击，同时加大对自主可控的扶持力度。以集成电路为例，进口额高达2271亿美元，占比19.3%。自主可控的缺乏将影响我国在贸易战中的谈判地位。

4. 自主可控产业格局形成
   2018年预计形成“长城-太极-紫光-曙光-浪潮-海康-网安”七大集团，且各集团已开始大量上下游整合，推出新产品，抢占市场份额。

5. 重点标的推荐
   推荐的自主可控和信息安全标的包括：中科曙光、同有科技、浪潮信息、太极股份、中国长城、紫光股份、启明星辰、美亚柏科、海兰信、和仁科技。这些企业均在自主可控和信息安全领域有较强竞争力。

关键信息

• 自主可控：包括服务器、存储、操作系统、数据库、中间件、信息安全厂商等。
• 智能制造：通过智能化提升制造效率，是各国产业升级的核心方向。
• 贸易战影响：美国对高端制造领域征税，并阻止中资企业收购，刺激国内自主研发。
• 五年周期：政府与特殊行业采购具有五年周期特征，2018年将进入加速增长阶段。
• 等级保护2.0：带来新市场空间，扩展至云计算、物联网、大数据等领域。
• 集成电路国产化：大基金二期投资规模达1500-2000亿元，预计五年内自给率翻倍。

产业格局变化

• 太极股份：依托中国电科15所，打造“软硬结合”的自主可控产业体系。
• 海康威视：从存储产品向全闪存、云架构存储发展，拓展至军工、金融等高端行业。
• 中国网安：与微软、卡巴斯基合作，布局信息安全与云计算。
• 中科曙光：与AMD合作，推动X86国产化，并布局AI芯片。
• 浪潮信息：与思科、IBM合作，拓展数据中心市场，预计2018年营收高增。
• 紫光股份：聚焦“云—网—端”产业链，拓展大数据、云计算等业务。
• 美亚柏科：电子取证行业领军者，拓展大数据和网络空间安全业务。
• 海兰信：通过收购劳雷产业和常熟电子，拓展海洋业务与军船电子市场。
• 和仁科技：智慧医疗提供商，参与建设全军医疗信息化体系。

盈利预测与估值

• 估值弹性：国内自主可控企业估值仍有提升空间，参照A股科技公司估值是美股的2.8倍。
• 盈利预测：主要标的预计2018-2020年收入与利润均实现增长，如中科曙光、同有科技、启明星辰、浪潮信息等。

总结

2018年，自主可控与信息安全行业将加速发展，受益于政策支持和贸易战推动。智能制造作为产业升级的重要方向，对自主可控提出了更高要求。随着行业格局的演变，预计形成七大集团，推动相关技术与产品的国产化进程。同时，各主要标的在2018年将实现收入与利润的双增长，具备较高的投资价值。