20230903-华泰期货-铁矿月报_铁水产量维持高位_铁矿表现偏强_7页_498kb

铁矿石市场分析

市场概况

• 当前铁水产量维持高位，消费韧性足，价格上涨显著。8月铁矿石期货主力合约（2401）收于849元/吨，环比上月上涨142.7%。
• 宏观政策频出，需关注对产业链的影响。
• 市场预期变化较快，需及时调整策略。

供需分析

供应端

• 全球铁矿石发运量周度增加321万吨至32891万吨，巴西发运量上升，澳洲及非主流有所下降。
• 中国45港到港总量2487万吨，供应平稳。

需求端

• 高炉开工率及产能利用率大幅上升，钢厂盈利率下降，显示钢厂盈利能力承压但生产仍积极。
• 日均铁水产量环比、同比双增。

库存状态

• 全国45港进口铁矿库存增至1212.676万吨，部分品类如贸易矿、精粉、块矿库存增长。
• 到港疏港量略降，港口库存继续积累。

核心矛盾

• 原料库存低，钢厂若成材需求增强，将推动刚性采购。
• 粗钢平控政策影响供需平衡，需密切跟踪市场变化。
• 利润下滑与产量仍高的矛盾凸显。

结论及策略建议

• 短期市场受政策与供需双重驱动，存在结构性机会。
• 关注钢厂利润变化及海外供应路径，动态调整仓位。
• 后期重点关注粗钢政策执行力度，判断需求变化。