20250526-铜冠金源期货-铁矿周报_铁水产量见顶_铁矿调整为主_11页_976kb

铁矿周报总结（2025年5月26日）

一、市场概述
上周铁矿石期货价格震荡下行，主要受需求端疲软影响。钢厂在淡季期间检修增加，尤其是大高炉停炉导致铁水产量见顶。数据显示，247家钢厂高炉开工率降至83.69%，环比下降0.46个百分点，同比提升2.19个百分点；高炉炼铁产能利用率91.32%，环比降0.44个百分点，同比增2.78个百分点。钢厂盈利率5.97%，环比上升0.43个百分点，同比增5.63个百分点。日均铁水产量2436万吨，环比减少117万吨，同比增680万吨。

二、供需分析

1. 供应端

   • 全球铁矿石发运量回升至33478万吨，环比增3188万吨，为近三年同期最高水平。
   • 澳洲和巴西发运总量达27755万吨，环比增2832万吨。其中澳洲发运18887万吨（环比增461万吨），巴西发运8868万吨（环比增2371万吨）。
   • 发往中国的澳洲铁矿石量16350万吨，环比微增0.8万吨；巴西发运量中约8783万吨（环比增2531万吨）。
   • 国内45个港口进口铁矿库存降至1459.183万吨，环比降15.516万吨；日均疏港量3431.9万吨，环比增360万吨。

2. 需求端

   • 钢厂检修力度加大，导致铁水产量增速放缓，短期需求预期偏弱。
   • 钢铁行业利润承压，螺纹钢和热卷期货价格下跌，现货市场PB粉报价753元/吨（环比跌12元/吨），超特粉625元/吨（环比跌13元/吨），高低品价差扩大至128元/吨。

三、行业动态

1. 政策面：央行推动适度宽松货币政策，重点支持科技创新、消费提振及稳定外贸。
2. 房地产数据：1-4月全国房地产开发投资同比下降10.3%，施工面积、新开工面积和竣工面积均显著下滑。
3. 固定资产投资：1-4月全国固定资产投资（不含农户）同比增4.0%，其中工业投资增长11.7%，电力、热力等行业投资增速超250%。

四、价格与库存趋势

• 铁矿石期货价格持续下跌，现货价格同步承压，基差走势显示期货贴水扩大。
• 钢厂库存持续高位，螺纹钢、热卷社会库存环比小幅调整，钢厂铁矿石库存利用天数维持在合理区间。
• 钢铁产量中，生铁日均产量约100-500万吨，粗钢和钢材产量同比增速放缓，显示行业需求边际减弱。

五、风险提示

• 宏观政策超预期（如货币政策变化）可能扰动市场。
• 钢厂检修节奏及房地产政策调整影响需求端不确定性。

（注：内容基于公开数据整理，仅反映市场分析，不构成投资建议。）