20250707-宏源期货-黑色金属周报-铁矿_铁水产量下降_区间震荡运行_31页_1mb

上期铁矿现货价格震荡反弹，普氏62%指数周环比上涨1.3美元至95.7美元，折合人民币约799元。供应端，全球铁矿发运量环比下降，澳洲、巴西发货均有减少。需求端，247家钢厂日均铁水产量下降至240.85万吨，高炉检修超复产，短期产量或继续下滑。进口利润部分品种仍维持较高，但有下降风险。

基本面延续去库，但铁矿累库存低于去年同期，进口补库压力加码。中国47港铁矿库存14485.9万吨，环比累库6万吨，港口整体卸货速度慢于到港。45港到港量环比增长，但日均疏港量小幅回落，预计下期累库。高炉产能利用率90.3%，略微走低。

钢材利润尚可，钢价支撑原料。铁矿期货运行区间震荡，9-1价差收窄25.5元。短期在政策面和利润双利好支撑下，考虑利润收紧风险，叠加前期涨幅较大，预计价格在85-95美金震荡偏强为主，操作上需谨慎。

① 供应减少，发货计划少，预期增量缩窄。
② 需求延续走弱，铁水日均产量下滑，钢厂盈利尚可支撑原料价格。
③ 库存结构偏紧，港口库存低位累库，进口到货节奏影响仍存。
④ 水平趋于震荡，宏观预期改善短期提振情绪，但基本面未出现强驱动。